中国医药：药品价格政策有望优化，医疗AI加速商业化落地必威体育精装版完整版本.pdfVIP

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2025年2月24日

招银国际环球市场|睿智投资|行业研究

中国医药

药品价格政策有望优化，医疗AI加速商业化落地

MSCI中国医疗指数2025年初至今累计上涨11.5%，跑输MSCI中国指数1.2%。中国医药行业

受益于国内药品价格政策优化、国内宏观环境改善以及海外降息预期，医药行业有

望在2025年继续迎来估值修复。丙类医保目录年内即将落地，创新药将覆盖获得武煜,CFA

更好的支付环境。医疗设备招标加速复苏，将推动国产医疗设备企业盈利复苏。(852)39000842

jillwu@.hk

药品价格政策有望优化，创新药迎来更大机遇。近日，网络流传《关于完善药

王云逸

品价格形成机制的意见》（征求意见稿）的文件，引起市场较大关注。鉴于近

(852)39161729

期集采药品质量的舆情，我们认为未来药品价格政策有望趋向温和，助力医药cathywang@.hk

企业的盈利复苏。根据流传的文件内容，政策鼓励商业保险公司设立创新药产

业投资基金，或明确现有投资基金对创新药产业进行重点投资。涉及创新药权

益类投资规模达到上季度末总资产5%的，视为创新支持型商业保险公司，可过往报告：

获得税收政策优惠等。此外，文件提到，创新药首发价格自主权提升，高壁垒1.【行业研究】中国医药-创新药重

创新药可获取更高溢价。文件提到将健全多层次医疗保障体系，鼓励企业为员磅利好政策落地

工购买商业健康保险，符合规定的事业单位可使用财政资金购买与建立补充医2.【行业研究】中国医药-政策利好

疗保险相关的商业健康保险。将符合条件的高水平创新药纳入丙类目录，支持持续兑现

丙类目录药品以适当的协议价格纳入医保目录。同时，文件提到，优化符合各3.【行业研究】中国医药-DRG/DIP

类药品特点的集采规则，统一规范续约规则，我们认为将有助于减少仿制药的2.0版本分组方案公布，持续利好创

新

非理性降价，避免恶性竞争，稳定企业利润预期。

4.【行业研究】中国医药-反弹趋势

医疗AI加速商业化落地。当前，AI在医疗影像、药物研发、智能诊疗、健康管基本确定，业绩有望复苏

理领域的深入应用，将为行业带来降本增效及医疗资源优化的深远影响。我们建

5.【行业研究】中国医药-1H24业绩

议关注具备技术壁垒、商业模式清晰的企业，如讯飞医疗科技（具备医疗基座大回顾：整体增长疲弱，创新药表现

模型能力，广泛落地于基层医疗机构、医院等场景，赋能医生、医院、政府机强劲