航空运输行业月度专题：1月油汇向好、国内线运力同比微增，客座率高位维稳.pdfVIP

目录

1行业客座率恢复到19年水平，1月票价同比略增5

1.1行业整体供需：2024年全年客座率恢复到2019年水平5

1.2票价：1月同比略增，国际票价涨幅较多6

1.3油汇：1~2月航油均价同比-10%，年初至今汇率维稳7

2航司1月客座率高位持稳，国内线运力同比微增9

2.1运营情况：1月国内线运力同比微增，客座率高位持稳9

2.2机队引进：1月东航及国航净增加4架飞机，小航未引进退出飞机11

3投资建议13

4风险因素14

表目录

表1：六家上市航司2025年1月当月运营情况一览9

表2：六家上市航司2025年1月末机队规模12

表3：航空行业重点公司估值表（2025/2/17）13

图目录

图1：12月当月民航业ASK/RPK较19年同期+8.1%/+9.7%5

图2：12月当月民航业客座率较2019年同期+1.2pct5

图3：12月当月民航业ASK/RPK同比分别+10.6%/+16.7%5

图4：12月当月民航业客座率同比+4.3pct5

图5：12月国内线旅客周转量较2019年同期+15.2%6

图6：2024年12月国际及地区线周转量恢复至2019年的96.5%6

图7：2024年12月，国内线周转量同比+8.5%6

图8：2024年12月，国际线/地区线周转量恢复至2019年同期95.7%/117.7%6

图9：平均单程票价波动7

图10：境内票价及国际地区票价波动7

图11：航空煤油出厂价变化（元/吨）7

图12：布伦特原油价格波动（美元/桶）7

图13：航空燃油附加费波动情况8

图14：汇率波动情况8

图15：各航司当月国内线ASK同比变动10

图16：各航司当月国际线ASK较2019年同期恢复率10

图17：各航司当月国内线RPK同比变动11

图18：各航司当月国际线RPK较2019年同期恢复率11

图19：各航司当月国内线客座率较2019年同期差距11

图20：各航司当月国际线客座率较2019年同期差距11

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1行业客座率恢复到19年水平，1月票价同比略增

1.1行业整体供需：2024年全年客座率恢复到2019年水平

根据民航局公布的2024年12月行业必威体育精装版数据，行业整体运力及周转量、月度客座率

超过2019年同期；同比看，客座率提升明显。

对比2019年情况：12月当月行业ASK、RPK较2019年同期+8.1%、+9.7%，相应

客座率达到82.0%，超过2019年同期1.2pct。1~12月累计行业ASK、RPK分别较2019

年同期+10.2%、+10.3%，累计客座率为83.3%，较2019年同期+0.1pct。

2024年同比2023年情况：12月当月行业ASK、RPK同比分别+10.6%、+16.7%，客