目前基金的信用债投资策略是否应该与去年底发生变化.pdfVIP

固收定期研究

正文目录

1公募基金2024Q4持仓信用债观察1

1.1城投债：重仓规模整体回落，债券久期有所拉长2

1.2产业债：配置需求大幅减弱，信用下沉相对谨慎6

1.3金融债：银行次级债获增持，资质偏好有所提升8

2城投债周度观点10

2.1地方政府积极发展本地特色的优势产业及消费市场10

2.2投资建议13

3产业债和金融债周度观点16

3.1产业债16

3.2金融债17

4一级市场跟踪19

5二级市场观察22

5.1二级成交的“量”22

5.2二级成交的“价”24

6风险提示26

图表目录

图表1：2024年四季度基金公司持有券种变动情况1

图表2：2024年四季度公募基金持仓债券类资产情况1

图表3：2024年三季度公募基金持仓债券类资产情况1

图表4：公募基金持仓信用债市值情况2

图表5：公募基金前十大重仓债券种类占比2

图表6：2024年Q4公募基金重仓城投债-按省份统计3

图表7：2024年Q4公募基金重仓城投债-按行政级别统计4

图表8：2024年Q4公募基金重仓城投债-按隐含评级统计（亿元、%）5

图表9：2024年Q4公募基金重仓城投债-按久期统计（亿元、%）5

图表10：2024年四季度公募基金重仓城投债前十大发债主体5

图表11：2024年Q4公募基金重仓产业债-按申万行业统计6

图表12：2024Q4公募基金重仓产业债-按隐含评级统计（亿元、%）7

图表13：2024年四季度公募基金重仓产业债-按久期统计（亿元、%）7

图表14：2024年四季度公募基金重仓产业债前十大发债主体8

图表15：2024年Q4公募基金重仓金融债-按债券类型统计9

图表16：2024年四季度公募基金重仓金融债-按隐含评级统计（亿元、%）9

图表17：2024年四季度公募基金重仓金融债-按久期统计（亿元、%）9

图表18：2024年四季度公募基金重仓金融债前十大发债主体9

图表19：金融债各品种信用利差及变动情况18

图表20：二永债收益率和信用利差-分省份18