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2025年中国燃气分析报告:结构优化开新局.pdf

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1.结构优化开新局,股息价值正当时4

2.盈利预测与估值4

2.1.盈利预测4

2.2.估值6

3.全国性城燃龙头企业,业绩短期波动6

4.毛差有望改善,盈利结构优化8

4.1.天然气销售业务:顺价叠加降本,毛差有望改善8

4.2.接驳影响弱化,盈利结构优化12

5.化债受益标的,自由现金流有望改善15

5.1.营运资金管理增效,化债助力经营现金流增长15

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