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中国股市泡沫的本质、度量方法和风险控制

摘要：股市泡沫三大研究主题是泡沫本质、度量模型和泡沫形成机理。一方面，初期研究聚焦于泡沫的存在性和度量方法，并在此基础上形成了多种多样的资本定价模型；向研究中引入泡沫与宏观经济的关系后，国内外学者在构建动态模型上取得了很大的进展。另一方面，对泡沫形成机理的研究仍处于起步状态，国内外成果并不多且结论不统一。相较之下，国内研究更多关注于资产定价模型的构建与实证，理论成果不多，但大体达成了中国股市泡沫更加具有非理性泡沫特征的结论。中国股市成立较晚且发展潜力巨大，但是受到投资者情绪和信息不完全、不对称的影响，泡沫破裂的风险也很高。以股市泡沫为主的投机性泡沫的理