莱特光电-市场前景及投资研究报告-OLED终端材料，受益产业国产化进程.pdf

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公

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2025年02月25日

公莱特光电(688150)

司

研

究

/——OLED终端材料先行者，持续受益产业国产化进程

公

司

深报告原因：首次覆盖

度

增持（首次评级）投资要点：

⚫莱特光电：深耕OLED材料领域，具备全产业链运营能力，持续稳定供应国内头部面板厂商。

公司莱特光电成立之初，业务主要为OLED中间体；2016年，莱特迈思的成立促使公司快速切

证市场数据：2025年02月24日入OLED终端材料；2020年，公司全资控股莱特迈思，逐步形成了具有自身特色的核心技术体

券系，重点进行了红、绿、蓝三色Prime材料、Host材料、Dopant材料的开发。目前，公司拥

收盘价（元）21.95

研一年内最高/最低（元）25.77/15.16有“OLED中间体-OLED升华前材料-OLED终端材料”一体化生产能力，建立了从专利布局、

究市净率5.0材料结构设计、化学合成、升华提纯、器件制备到器件评测的全产业研发体系，先后进入京东

报股息率%（分红/股价）0.82方、华星光电、和辉、天马、信利等国内多家知名面板厂商的供应链体系并实现量产，出货规

告流通A股市值（百万元）3,925

上证指数/深证成指3,373.03/10,983.04模保持国内领先。其中，京东方长期作为公司第一大客户，根据2023年年报，其在公司的收入

注：“股息率”以最近一年已公布分红计算占比超过75%。

⚫专利与研发积累持续迭代能力构筑OELD有机终端材料高壁垒，以公司为主的国内企业逐步

基础数据:2024年09月30日崭露头角，正当时。OLED材料的开发需要满足其在OLED发光器件中对电压、发光

每股净资产（元）4.38效率和寿命以及材料匹配性等要求，同时OLED技术仍处于快速发展阶段，材料企业需要紧跟

资产负债率%14.80面板企业器件的迭代步伐，推陈出新。海外诸如UDC、出光兴产、杜邦公司、德国默克等企业

总股本/流通A股（百万）402/179凭借早期布局、扎实的技术积以及规模化生产优势，构建了完善的专利保护体系，在终端材料

流通B股/H股（百万）-/-

市场占据了主导地位。近年来，以公司主要的国内企业通过多年积累逐步构建自主知识产权体

系，实现了国产突破。截至24年中报数据，公司RedPrime材料已持续迭代了7代器件的量

一年内股价与大盘对比走势：

产应用，GreenHost材料持续迭代2代器件的量产应用；RedHost材料已通过客户量产测试，

莱特光电沪深300指数(收益率)GreenPrime材料及蓝光系列材料在客户端验证过程中。

50%

⚫终端消费电子景气复苏，OLED渗透率持续提升，带动上游材料需