瑞普生物老牌动保龙头企业，发力宠物健康产业.pdfVIP

瑞普生物/公司深度

目录

1.动保行业领军企业，发力宠物健康大产业5

1.1.行业领军企业，开拓宠物健康产业5

1.2.业绩稳步增长，穿越周期波动8

2.从研到销，构筑全方位竞争优势10

2.1.坚持研发为王，夯实核心壁垒10

2.1.1.研发团队强大，培养机制完善10

2.1.2.研发资源丰富，持续扩大投入12

2.1.3.研发工艺全面，研发技术先进14

2.1.4.研发成果斐然，储备项目丰富16

2.2.产品矩阵全面，服务体系完备18

2.3.品牌声誉卓越，大客户资源丰富21

3.传统动保：短期需求改善，长期头部集中22

3.1.动保行业的进阶之路22

3.1.1.“无序式”到“规范化”的发展进步22

3.1.2.“招采苗”到“市场苗”的稳步推进23

3.1.3.“同质化”到“差异化”的不断突破25

3.2.养殖盈利显著提升，动保需求有望回升27

3.3.行业门槛不断攀升，市场保持头部集中30

4.公司：禽苗根基稳固，猪苗蓄势待发33

4.1.禽苗业务优势显著，研发管线储备丰富33

4.2.收购补齐口蹄疫疫苗，猪苗业务蓄势待发36

5.宠物健康：新兴蓝海赛道，整合机遇丰富38

5.1.宠物经济持续火热，市场增长潜力充足38

5.1.1.宠物经济持续火热，食品医疗需求主导38

5.1.2.渗透空间广阔，市场潜力充足40

5.2.宠物老龄化趋势加深，宠物诊疗前景光明42

5.3.行业竞争格局零散，龙头整合机会显著43

6.公司：“三瑞齐发”，宠物大健康布局完备成型44

6.1.国产药苗先驱，打破国外垄断45

6.2.拟收购中瑞供应链，强化渠道掌控力48

6.3.拟增持瑞派宠物医院，强化宠物健康战略布局49

7.盈利预测与估值51

8.风险提示53

图表目录

图1：瑞普生物发展历程5

图2：瑞普生物业务构成6

图3：瑞普生物股权结构（2024H1）7

图4：2019-2024Q3公司营业收入9

图5：2019-2024Q3公司归母净利润9

图6：2019-2023年公司营收构成9

图7：2019-2024年公司各业务毛利率9

图8：2019-2024Q3公司四费率情况10

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瑞普生物/公司深度

图9：公司研发创新团队11

图10：公司员工晋升双通道12

图11：2019-2023年公司研发投入情况12

图12：公司研发投入行业领先12

图13：公司强大的平台资源13

图14：公司丰富的外部资源14

图15：2019-2023年公司新增新兽药注册证书数量16

图16：2019-2023年公司新兽药产品