债券市场转债换券，谁最受益？.pdf

债券市场专题研究

正文目录

1转债市场周观点6

1.1策略思考6

1.1.1低价转债的空间能有多高？6

1.1.2低价转债潜在的交易策略？9

1.1.3转债市场怎么看？10

1.2个券关注11

2可转债市场跟踪12

2.1转债行情方面12

2.2转债个券方面16

2.3转债估值方面17

2.4转债价格方面18

2.5转债供需方面19

2.6转债风格方面21

3风险提示22

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债券市场专题研究

图表目录

图1：不同分位数的可转债价格走势（单位：元）6

图2：90%分位数的高价券相对中位数价格溢价处在48.92%左右的分位数（单位：元）6

图3：75%分位数的高价券相对中位数价格溢价处在53.25%左右的分位数（单位：元）7

图4：90%分位数的高价券相对75%分位数价格溢价处在46.75%左右的分位数（单位：元）7

图5：价格小于110元的转债的纯债溢价率几乎为0（%）8

图6：不同价格区间的转债的转股溢价率走势（%）8

图7：价格小于120元的转债规模为4280亿元左右9

图8：价格越低成交额越少9

图9：近一周个券涨跌幅前五名16

图10：近一周个券涨跌幅后五名16

图11：近一周个券正股涨跌幅前五名16

图12：近一周个券正股涨跌幅后五名16

图13：债性可转债估值走势（%）17

图14：平衡性可转债估值走势（%）17

图15：股性可转债估值走势（%）17

图16：平价在90~100可转债的转股溢价率估值走势（%）17

图17：平价在100~110可转债的转股溢价率估值走势（%）17

图18：平价在110~120可转债的转股溢价率估值走势（%）17

图19：高价券占比走势（%）18

图20：低价券占比走势（%）18

图21：跌破债底个券占比走势（%）18

图22：可转市场价格中位数走势（元）18

图23：近一年待发转债规模（亿元）19

图24：可转债按月供给情况（亿元）19

图25：可转债按季度供给情况（亿元）19

图26：可转债按年度供给情况（亿元）19

图27：可转债按月度供给情况（只）19

图28：可转债按季度供给情况（只）19

图29：可转债按年度供给情况（只）20

图30：可转债按月度上市开盘价（元）20

图31：可转债按季度上市开盘价（元）20

图32：可转债按年度上市开盘价（元）20

图33：可转债按季度上市收盘价（元）20

图34：可转债按年度上市收盘价（元）20

图35：不同评级转债指数走势21