如何看待DeepSeek引发中国资产“价值重估”？.pdfVIP

策略定期报告

内容目录

一、如何看待DeepSeek引发中国资产“价值重估”？3

二、投资建议5

三、周度市场回顾及展望（2月10日-2月14日）6

3.1指数与行业表现6

3.2情绪指标跟踪7

3.3估值指标跟踪9

风险提示10

图表目录

图表1：本周主要AH指数涨跌幅（%）3

图表2：恒生科技板块部分标的本周涨跌幅（%）4

图表3：本周市场主要宽基指数涨跌6

图表4：本周市场风格指数涨跌6

图表5：本周领涨领跌行业6

图表6：本周主要宽基指数与大类行业指数涨跌7

图表7：本周中信一级行业涨跌7

图表8：万得全A换手率（%）8

图表9：上证指数换手率（%）8

图表10：深证成指换手率（%）8

图表11：创业板指换手率（%）8

图表12：融资余额变化9

图表13：次新股指数9

图表14：主要行业估值（PB）9

图表15：主要行业估值（PE）10

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本周A股与港股均延续上周涨势，整体表现较好。春节至两会期间市场整

体情绪积极，“春季躁动”行情下，本周小微盘板块整体表现较好。春节后

市场流动性较好，且逐步酝酿两会政策预期，市场情绪持续回暖。

从板块来看，本周传媒板块再度占优。一方面，DeepSeek引领“低成本算

力浪潮”或持续加速AI下游应用端落地，利好传媒等AI下游板块。另一方

面，春节档电影《哪吒之魔童闹海》成为中国第一部百亿票房电影，引发光

线传媒等传媒板块热度上升。

港股方面，本周DeepSeek等突破对于市场的积极影响持续发酵，引发外

资对中国科技板块“价值重估”，港股科技板块涨幅较大。本周恒生科技指

数再度大幅上涨，周累计涨幅高达7.30%，已突破去年10月高点。本周市

场乐观情绪已逐步从AI板块扩大至其他板块，恒生指数，恒生中国企业指

数同样涨幅较大。行业方面，本周港股可选消费，IT，电讯，医疗行业均表

现较好。

图表1：本周主要AH指数涨跌幅（%）

来源：WIND，中泰证券研究所

一、如何看待DeepSeek引发中国资产“价值重估”？

春节假期期间，中国AI公司深度求索（DeepSeek）大模型火遍全球，引

发外资对中国资产“价值重估”。本周港股市场持续火热，恒生科技指数周

五站上5500点，AI下游板块持续火热，且带动其他板块整体上涨。本周我

们从科技主题行情角度再度分析DeepSeek及AI板块突破带来的影响。

上周我们提到，DeepSeek引发的低成本AI模型浪潮或使得AI应用端部署

加速落地，带来终端需求提升。DeepSeek作为开源的低成本模型，能够快

速落地，增加本地化应用场景，为各行业赋能。DeepSeek爆火后，吉利、

东风、上汽、比亚迪等国内主流车企纷纷官宣接入DeepSeek大模型，将

推动汽车智能化加速落地。本周恒生科技已出现一定程度的分化。其中传媒

与互联网整体表现较好，但新能源车板块，电子板块整体涨幅较小，且中芯

国际等芯片板块逆市下跌。

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