财务报表分析（第2版）课件：流动性能力分析.pptx

Irwin/McGraw-Hill流动性能力分析你无法管理你所无法衡量的东西—威廉·休利特（WilliamHewiett)FinancialStatementAnalysisFirstEdition

TopicsCovered第一节、各类财务能力的关系与动态财务能力评估*第二节、流动性概述第三节、短期债务偿还能力分析第四节、长期债务偿还能力分析第五节、短期债务偿还能力和长期债务偿还能力分析的关系

第一节各类财务能力关系一、各类财务能力之间的关系二、动态循环财务能力评估

一、各类财务能力之间的关系

二、动态循环财务能力评估短期偿还债务能力评估1—长期偿还债务能力评估1—修正短期偿还债务能力评估1，形成短期偿还债务评估2—资产管理能力评估1—修正长期偿还债务能力评估1，形成长期偿还债务能力评估2—······，以至无穷。

第二节、流动性原理分析一、流动性的一般定义流动性是指资产能够以一个合理的价格顺利变现的能力，它是一种所投资的时间尺度（卖出它所需多长时间）和价格尺度（与公平市场价格相比的折扣）之间的关系。短期流动性是指企业履行短期债务的能力。

二、流动性的判定标准一是价格尺度，另一个是时间尺度。价格尺度是指售价与公平市场价格相比的折扣，折扣越小，资产的流动性越强。公司资产的时间尺度是指公司卖出资产所需多长时间，时间越短，资产的流动性越强。第二节、流动性原理分析

二、流动性的重要性第二节、流动性原理分析对不同利益相关者而言，公司流动性不足都是不利征兆。对股东而言，公司缺乏流动性经常是公司盈利水平下降和投资机会减少的先兆，有可能导致公司控制权和投资机会的流失。对债权人来说，企业缺乏流动性将直接导致公司债权人本息收回的延迟，甚至无法收回。企业顾客和供应商也一样受到公司流动性影响，如果公司流动性匮乏，公司售后服务必然受到影响，供应商的应收账款也会受到影响，严重的话会有可能导致供应商陷入财务困境。

第三节、短期债务偿还能力分析一、短期偿还债务能力存量指标二、短期偿还债务能力的存量比率三、短期偿还债务能力流量比率

1.营运资本指标原理分析狭义上讲营运资本等于流动资产与流动负债之差。判定准则：当营运资本大于等于零时，公司流动性比较安全。但不尽然。原因是：公司长期资本提供了安全保障。因为：营运资本=长期资本-长期资产。一、短期偿还债务能力存量指标

营运资本和长期资本的关系的推导过程如下：营运资本=流动资产-流动负债=（资产-非流动资产）-（资产-所有者权益-非流动负债）=（所有者权益+非流动负债）-非流动资产=长期资本-长期资产

营运资本对不同利益相关者的重要性也是不言而喻的。股东要长期实现财富最大化，但必须确保公司能够实现持续经营，而营运资本可以为股东提供公司风险方面信息。债权人在贷款协议和债务契约中经常包括维持最低营运资本水平的条款，利用营运资本大小判断其借款的安全程度。财务分析师根据营运资本规模进行投资决策与建议。政府机关通过营运资本规模实施对公司的监管与政策的推行等。2.营运资本的重要性

3．指标的缺陷营运资本是一个绝对量指标，无法反映公司债务的相对保障程度和安全程度，不能用于公司之间比较分析，用于公司自身的比较分析也会受限。同样，公司自身与营运资本相关的因素有可能发生变化，当公司不同年度营运资本相同时，它对企业偿还债务的安全保障也不尽相同。

4．注意事项为了更好地评估营运资本，分析者需要注意营运资本项目内部的具体分类。一些特殊类行业，例如租赁业，由于这些公司特殊的融资和经营环境，要注意它的流动资产与流动负债的划分是否合理，是否存在美化财务报表的行为。同时，分析营运资本时，尽量将营运资本与某些重要的财务变量，如销售额或者总资产联系起来。

（一）流动比率1.指标原理分析2.流动比率过高的原因3.不同利益相关者的态度4.指标运用5.指标运用注意事项6.指标缺陷二、短期偿还债务能力的存量比率

（一）流动比率1.指标原理分析二、短期偿还债务能力的存量比率流动比率的计算公式如下：流动比率=流动资产÷流动负债该比率越大，表明企业短期债务偿还能力越强，企业财务风险越小，债权人权益越有保证。一般认为，流动比率的经验均值等于2，这是美国20世纪70年代的经验统计数据。随着时代变化，这一经验值仍具有使用价值。

这一合理均值隐含着三个显性前提条件：（1）它是以20世纪70年代美国工业企业为背景；（2）存货占流动资产的比重大约为50%；（3）存货的变现能力比较差，存在贬值、毁损等可能。除此之外，流动比率的经验值还包括两个隐形前提条件：（4）剔除存货以外的流动资产与流动负债的期限和金额是基本匹配的。（5）从广义上讲，企业真正用于偿还债务的基本都是现金类资产，这意味着流动比率是以企业破产清算为