资金跟踪系列之一百五十六：个人是阶段主要买入力量，北上与ETF均有所撤离.pdf

策略定期报告

目录

1美元指数有所回落，中美利差“倒挂”程度有所收敛，通胀预期回升；离岸美元流动性边际有所宽松；国内银行间资金

面整体平衡、先松后紧，期限利差(10Y-1Y)收窄4

1.1美元指数有所回落，中美利差“倒挂”程度有所收敛，通胀预期回升4

1.2离岸美元流动性边际有所宽松；国内银行间资金面整体平衡、先松后紧，流动性分层现象不明显，期限利差(10Y-1Y)

收窄5

2市场整体交易热度继续回升，各类主要宽基波动率均有所回落6

2.1市场整体交易热度继续回升，TMT、消费者服务、商贸零售、家电、汽车、机械、电子、轻工、房地产、纺服、建筑

等板块的交易热度均处于80%分位数以上；各类主要宽基波动率均有所回落，行业上，计算机、商贸零售、传媒的波动

率仍处于80%历史分位数以上6

2.2市场流动性指标有所回落，行业上，电新、电子、军工、煤炭、银行等板块的流动性指标均处于70%历史分位数以

上8

3银行、电子、计算机、纺服、传媒、军工、轻工等板块调研热度居前，银行、纺服、汽车、建材、钢铁、计算机等板块

的调研热度在环比上升10

4分析师同时上调了全A的25/26年的净利润预测。结构上，传媒、电力及公用事业、金融地产、有色、汽车、纺服等

板块的25/26年净利润预测均有所上调11

4.1全A中25/26年净利润预测上调组合占比均上升；25/26年净利润预测下调组合占比均下降；分析师同时上调了全

A的25/26年净利润预测11

4.2净利润预测环比上升的行业数量继续回升，今明两年净利润预测均上调的行业数量处于低位，其中，传媒、电力及公

用事业、金融地产、有色、汽车、纺服等板块的25/26年净利润预测有所上调12

4.3沪深300、上证50的25/26年净利润预测均被上调，创业板指、中证500的25/26年净利润预测均被下调14

4.4风格上，大盘成长/价值的25/26年的净利润预测均被上调，中盘/小盘成长、小盘价值的25/26年的净利润预测均

被下调，中盘价值的25/26年的净利润预测分别被下调/上调15

5北上交易活跃度继续回升，北上整体净卖出A股，综合前10大与陆股通持股3000万股以下的标的来看：北上可能

主要净买入计算机、医药、家电等板块，净卖出电子、有色、机械、通信、交运、电力及公用事业、电新等板块16

5.1北上日均买卖总额有所回升，北上买卖总额占全A成交额之比回落，北上整体净卖出A股16

5.2基于前10大活跃股口径：北上资金在汽车、计算机、医药、化工、家电等板块的买卖总额之比上升，在金融、电子、

电新、食品饮料、通信、有色等板块的买卖总额之比回落18

5.3基于陆股通持股数量小于3000万股的标的口径：北上主要净买入计算机、医药、传媒、家电、农林牧渔等板块，主

要净卖出电子、化工、有色、机械、通信、交运等板块18

6两融活跃度有所回落，但仍处于2024年11月中旬以来的高点20

6.1两融主要净买入TMT、化工、机械、钢铁、家电、电新等板块，净卖出银行、食品饮料、消费者服务20

6.2钢铁、房地产、煤炭、商贸零售、电子、纺服等板块融资买入占比环比上升，其中，钢铁、电子、纺服等板块的融资

买入占比均处于70%历史分位数以上21

6.3两融继续净买入各类风格板块（大盘/中盘/小盘成长/价值）22

7龙虎榜交易热度继续回升，钢铁、TMT、建筑、食品饮料、商贸零售、消费者服务、机械等板块的龙虎榜买卖总额占

成交额之比相对较高23

8主动偏股基金仓位继续回升，基民整体延续净赎回基金25

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