国内外人形机器人领域催化因素频现，精准捕捉机会（44页）.pptx

一、人形机器人板块行情复盘：催化不断，市场选股逻辑逐渐往高壁垒预期差方向演化

复盘2021年至今人形机器人板块，大致经历了四次上涨行情，细分来看四次行情主题各有不同：在人形机器人板块行情初始之时（22年7月），市场对各个细分赛道的壁垒认知还不充分，从价值量占比确定性两个角度进行选股，率先反映的是执行器板块，其次则是电机、减速器；其次行业逐渐开始蔓延到灵巧手、传感器这两个壁垒较高的板块；23年下半年行情逐渐蔓延至设备（丝杠），市场选股逻辑逐渐往高壁垒预期差方向演化。

二、AI赋能是人形机器人实现通用的关键，未来人形机器人的核心壁垒在于大模型

人形机器人的运行由感