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第八章企业并购与企业战略联盟

第八章企业并购与企业战略联盟第一节企业并购1第二节企业战略联盟2

第八章企业并购与企业战略联盟学习目标了解我国企业并购的概念、分类和动因；掌握企业并购的方法、企业并购失败风险的控制及反并购策略；了解企业战略联盟的概念和分类；掌握建立企业战略联盟的动因和方法；掌握企业战略联盟的管理和控制。

第一节企业并购一、企业并购的概念通常情况下，企业既可以通过内部投资获得发展也可以通过并购获得发展。两者相比，并购方式的效率更高。企业并购是指一个企业通过购买另一个企业全部或部分资产或产权，从而控制、影响被并购的企业，以增强企业竞争优势、实现企业增长等经营目标的行为。

第一节企业并购二、企业并购的分类（一）按并购双方所处的产业分类1.横向并购横向并购是指并购方与被并购方处于同一产业，如一家饮料企业计划收购另一家饮料企业。横向并购可以使企业避免重复建设，提供系列产品或服务，实现优势互补，扩大市场份额。

第一节企业并购二、企业并购的分类（一）按并购双方所处的产业分类2.纵向并购纵向并购是指在经营对象上有密切联系，但处于不同供应链环节的企业之间的并购。按照产品实体流动的方向，纵向并购分为前向并购与后向并购。

第一节企业并购二、企业并购的分类（一）按并购双方所处的产业分类3.多元化并购多元化并购是指处于不同产业、在经营上也无密切联系的企业之间的并购，如生产家用电器的企业收购旅行社。

第一节企业并购二、企业并购的分类（二）按被并购方的态度分类1.友善并购友善并购也称为善意并购，通常是指并购方与被并购方通过友好协商确定并购条件，在双方意见基本一致的情况下实现产权转让的一种并购。

第一节企业并购二、企业并购的分类（二）按被并购方的态度分类2.敌意并购敌意并购也称为恶意并购，通常是指当友好协商遭到拒绝后，并购方不顾被并购方的意愿采取强制手段，强行收购对方企业的一种并购。

第一节企业并购二、企业并购的分类（三）按并购方的身份分类1.产业资本并购产业资本并购一般由非金融企业进行，即非金融企业作为并购方取得目标企业全部或部分资产所有权的并购行为。

第一节企业并购二、企业并购的分类（三）按并购方的身份分类2.金融资本并购金融资本并购一般由投资银行或非银行金融机构（如金融投资企业、私募基金、风险投资基金等）进行。

第一节企业并购二、企业并购的分类（四）按收购资金的来源分类1.非杠杆并购收购方在实施企业收购时，如果收购方的主体资金来源是自有资金，则称为非杠杆并购。

第一节企业并购二、企业并购的分类（四）按收购资金的来源分类2.杠杆并购收购方在实施企业收购时，如果其主体资金来源是对外负债，即是在银行贷款或金融市场借贷的支持下完成的，就将其称为杠杆并购。

第一节企业并购三、企业并购的动因1.获得快速发展并购可以使企业在极短的时间内迅速将规模扩大，从而提高企业的竞争能力。

第一节企业并购三、企业并购的动因2.获得协同效应并购协同效应有时被表示为1＋12。协同效应产生于互补资源，而这些资源与正在开发的产品或市场是相互兼容的，协同效应通常通过技术转移或经营活动共享来得以实现。

第一节企业并购三、企业并购的动因3.增强竞争优势两个独立的企业的竞争表现为企业负外部性，其竞争结果为“个体理性导致集体非理性”。而并购战略可以减少集体非理性，增强企业的竞争优势。

第一节企业并购三、企业并购的动因4.获取价值被低估的公司在证券市场中，企业股票市价的总额在理论上应该等同于该企业的实际价值。

第一节企业并购三、企业并购的动因5.所得税避税在各国的公司法中一般都规定，企业亏损可以用今后年度的利润进行抵补，抵补后再缴纳所得税。

第一节企业并购四、企业并购的方法（一）非上市公司并购的方法（1）接触和谈判。双方可直接进行洽谈，也可以通过产权交易市场交易。大多数企业在并购开始时的接触和谈判是秘密进行的，以防止对企业的雇员、客户、银行带来不利影响。

第一节企业并购四、企业并购的方法（一）非上市公司并购的方法（2）签订必威体育官网网址协议。谈判时先签订必威体育官网网址协议，具体规定哪些信息应当公开，什么人才能知悉这类信息，如何对待和处理这些信息（事后归还或销毁）等。

第一节企业并购四、企业并购的方法（一）非上市公司并购的方法（3）签订并购意向书。并购意向书分为有约束力的