机械设备行业船舶：24年量价齐升，25年关注船企利润释放和油运景气回升.docx

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新接订单：2024年累计新接订单同比持续高增 4

24年全年新接订单同比+58.81%，约在历史景气度分位的96% 4

分船型看，24年集装箱船订单大幅高增，油轮、集装箱紧接其后 5

2024年全球新造船价持续上涨，驱动船舶景气向上演绎 7

2024年新造船价上涨6.05%，主力船型距历史高点仍有较大涨价空间 7

2024年二手船价也持续走高，全年上涨18.04% 8

中长期看，整体偏紧的供需结构仍是主导船价上涨的关键因素 9

2024年全球造船完工量增速仍落后于新接订单量的快速增长 9

复盘历史新造船价：中长期供需仍是主导船价的关键因素 9

造船供给端刚性仍将持续，推动景气度向上 10

24年中国造船三大指标跑赢全球，高端船型占比持续提升 12

24年全国造船完工量、新接订单量、手持订单量三大指标持续跑赢全球 12

年国内船厂交付量持续走高，高端船型占比稳步提升 13

展望25年：需求端仍坚挺，关注油运景气向上 15

年关注红海事件不确定性下的集装箱船需求 15

25年美国制裁伊朗与俄罗斯石油产业或将催化油轮景气复苏加快 15

25年国际航运减排措施趋严，提振绿色船舶需求 16

投资建议 17

风险提示 17

图表目录

图表1：2024年全球新接订单达2072.60亿美元，同比+58.81% 4

图表2：2024年全球新接订单达1.72亿载重吨，同比+34.92% 4

图表3：2024年全球新接订单达6737.36万CGT，同比+36.88% 4

图表4：2024年造船行业景气度历史情况 4

图表5：2024年集装箱船新接订单达4835.32万载重吨，同比+164.70% 5

图表6：2024年散货船新接订单达4729.70万载重吨，同比-10.31% 5

图表7：2024年全球油船新接订单达5502.00万载重吨，同比+43.36% 5

图表8：2024年LNG船新接订单达848.83万载重吨，同比+37.15% 5

图表9：2024年油船新接订单占比达31.91% 6

图表10：分船型看，2024年造船行业景气度历史情况 6

图表11：2025年1月新造船价格综合指数同比+4.54% 7

图表12：2024年单位载重吨新接订单价格为1202.00美元/DWT，同比+17.71% 7

图表13：细分船型景气度历史情况(截至25年1月31日新造船价数据) 8

图表14：2025年1月二手船价格指数同比+12.24% 8

图表15：24年全球造船完工量增速仍落后于新接订单量的快速增长 9

图表16：24年LNG船完工量占比达6.39%,供给侧结构持续优化 9

图表17：造船板价格与新造船价走势自21年开始分化 9

图表18：国内2020年现存万吨以上船台与船坞472座 10

图表19：超过10万吨以上船坞审批上移至省层级，目前仍停止批复 10

图表20：中国手持订单中油船与散货船是主要船型，气体船等高端船型占比稳步上升（以艘数计） 12

图表21：2024年中国新接订单达1.32亿载重吨，同比+58.62% 12

图表22：2024年韩国新接订单达0.24亿载重吨，同比+21.94% 12

图表23：2024年日本新接订单达0.12亿载重吨，同比-43.74% 13

图表24：2024年中国新接订单占比达76.54%，同比+11.44pp 13

图表25：2024年中国、韩国造船厂造船产量增长最为显著 13

图表26：24年中国交付订单中集装箱船交付是主要驱动力（以CGT计） 14

图表27：美国制裁俄罗斯能源产业以来油运供需面趋紧，油轮平均日租金显著提升 15

图表28：截至25年1月全球手持订单中可使用替代燃料的船型占比达52.4% 16

图表29：重点公司推荐一览表 17

图表30：重点推荐公司必威体育精装版观点 17

新接订单：2024年累计新接订单同比持续高增

24年全年新接订单同比+58.81%，约在历史景气度分位的96%

2024年船舶行业新接订单累计同比持续高增：据克拉克森统计数据，以订单金额计，2024年船舶行业全球新接订单达2072.60亿美元，同比+58.81%；以载重吨计，2024年船舶行业全球新接订单达1.72亿载重吨，同比+34.92%；以修正总吨计，2024年全球新接订单达6737.36万CG