考点二企业价值评估方法相对模型17zkcg tmjc 0804.pdfVIP

【考点二】企业价值评估方法—相对价值评估模型

①企业的增长潜力；②股利支付率；③风险（股权资本成本）。其中关键

指标驱动因素

因素是企业的增长潜力。

①计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单；②市盈率把价格和收益联

模型优点系起来，直观地反映投入和产出的关系；③市盈率涵盖了风险补偿率、增

长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性。

模型局限性如果收益是负值，市盈率就失去了意义。

模型适用范围最适合连续，并且β值接近于l的企业。

①净利为负值的企业不能用市盈率进行估值，而市净率极少为负值，可

用于大多数企业；②净资产账面价值的数据容易取得，并且容易理解；

模型优点③净资产账面价值比净利稳定，也不像利润那样经常为；④如

果标准合理并且各企业政策一致，市净率的变化可以反映企业

价值的变化。

①账面价值受政策选择的影响，如果各企业执行不同的标准或

政策，市净率会失去可比性；②固定资产很少的服务性企业和高科

模型局限性

技企业，净资产与企业价值的关系不大，其市净率比较没有什么实际意

义；③少数企业的净资产是负值，市净率没有意义，无法用于比较。

模型适用范围主要适用于需要拥有大量固定资产并且净资产为正值的企业。