“无尽前沿”系列之一：AI革命，从“微观”到“宏观”的演进.docx

目录

一、AI革命：从“微观”到“宏观”的演进 6

（一）“微观”视野：AI投资、渗透进程如何？ 6

（二）“中观”视野：AI对就业、工作影响有多大？ 12

（三）“宏观”视野：AI对经济有多大影响？ 18

二、海外大类资产基本面重要事件：美国1月CPI强于预期，特朗普签署对等关税命令 24

（一）大类资产：权益市场整体上涨，黄金价格持续攀升 24

（二）特朗普2.0：特朗普推动俄乌停战谈判 29

（三）特朗普2.0：特朗普签署对等关税命令，研究制定对等关税措施

...........................................................................................................................30

（四）美联储：市场对美联储降息预期有所提升 31

（五）消费：美国1月零售弱于市场预期 32

（六）CPI：1月美国CPI通胀超预期强劲 32

（七）就业：当周美国初申领失业金人数基本符合预期 33

三、全球宏观日历：关注日本1月CPI 35

风险提示 35

图表目录

图表1：2023年全球生成式AI投资规模剧增 6

图表2：AI企业公司数量 6

图表3：全球私人AI投资主要由美国驱动 6

图表4：全球私人AI投资领域：2023主要投向基建 6

图表5：美国MAG7资本开支 7

图表6：英伟达数据中心收入节节攀升 7

图表7：AI产业链 8

图表8：美国数据中心建设 8

图表9：不同针对美国AI渗透率的调查结果分化较大 9

图表10：美国居民AI渗透率的提升速度极快 10

图表11：AI在工作之外的渗透率提升超过工作应用 10

图表12：90年代美国电信服务提供商资本开支 11

图表13：90年代美国头部科技企业资本开支 11

图表14：90年代美电脑设备、软件投资增速较高 11

图表15：90年代美科技进步提速，IT产品价格下降 11

图表16：人工智能系统测试性能与训练计算量 11

图表17：AI模型训练成本不断上升 11

图表18：90年代的美国“去监管”政策 12

图表19：特朗普2.0“去监管”政策 12

图表20：从企业数量来看，信息企业用AI最多 13

图表21：信息业、金融业员工应用AI较多（%） 13

图表22：美国大型、小型企业应用AI较多（人数） 13

图表23：AI相关的就业岗位占比最高的是信息业 13

图表24：企业AI应用领域（企业数量加权） 14

图表25：企业AI应用领域（员工数量加权） 14

图表26：AI的用处更多在增强，而不是自动化 14

图表27：生成式AI在什么任务中最有效？ 14

图表28：在使用AI的企业中，仅有2.6%认为AI减少了就业 15

图表29：美国企业为使用AI所做的改变以培训员工为主 15

图表30：2021-2022年，软件开发、互联网数据处理就业明显更优，2023、2024年也更具韧性 16

图表31：美国劳工局预测：未来10年可能受到AI影响的职业 17

图表32：美国劳工局对于未来10年就业预测 18

图表33：劳工局预测：未来10年增长幅度最大行业 18

图表34：MAG7资本开支和美国数据中心建造支出 19

图表35：美国经济中尚未看见AI的强力推动 19

图表36：疫情之后，美国劳动生产率增速的贡献部分来自于AI相关行业 20

图表37：疫情以来，美国劳动生产率增速较疫情之前有所提升 21

图表38：随着个人电脑渗透率提升，美国劳动生产率增速在1990年代末大幅上升

..........................................................................................................................22

图表39：1890年以来美国劳动生产率增速（法国央行数据口径，美元2010ppp）

..........................................................................................................................22

图表40：不应用AI的因素有哪些？ 22

图表41：Ai的使用强度不高 22

图表42