股权设计与股权激励 案例 华为的工会持股模式.docx

案例正文：

更待菊黄家酿熟，共君一醉一陶然——论华为的工会持股模式

摘要：华为技术有限公司(以下简称“华为”)自1987年创办以来，已从30年前的初始资本只有2.1万元人民币的民营企业，发展成为世界通信设备产业的领军者，并跻身世界500强。本案例描述了华为股权激励实施计划的五个阶段：1990年到1996年，创业期的华为通过员工持股计划进行融资与激励；1997年到2000年，华为在政策变动的背景下不断探索员工持股模式；2001年到2007年，华为引入虚拟受限股，将原有的内部员工持股、期权激励平移至华为控股的平台，即华为控股工会；2008年到2013年，成熟期的华为通过饱和配股制实现激励新员工与限制老员工持股数量的双重目的；2014年至今，华为通过时间单位计划（TUP计划）促使员工对收入形成合理预期，进而激励劳动者发挥最大潜能，成为长期“奋斗者”。本案例帮助引导学生理解股权激励与员工持股计划等相关概念及理论，并结合华为企业成长过程分析了股权激励在企业创新发展过程中的重要作用。

关键词：股权激励；员工持股；虚拟股；华为

0引言：

根据世界知识产权组织公布的数据，华为在2018年提交了5405份专利申请，超过了高通和英特尔，首次位居全球第一。华为5G的崛起在世界上产生了巨大的影响，并改变了全球电信行业的“生存规则”，截至2020年2月中下旬，华为在全球范围内已获得91个5G商用合同,合同数量位居世界第一。2018—2019年，美国对华为的围堵将华为推向风口浪尖，而华为在基础设施和智能终端方面的成功也引发了全球的高度关注。

从1987年在深圳成立的民企到如今“5G时代”的引领者，华为为什么会取得这样的成就？理论界对此众说纷纭。有些学者认为华为企业的发展源于技术创新，有些学者将华为的成功归因于管理创新。此外，亦有学者将其归因于综合创新，如持续的人力资本投入、内部股权激励、独特的分配(消费)机制以及贴近市场的研发和管理创新。这其中，将华为的发展奇迹归因于员工持股的制度创新的讨论则颇多，有学者认为华为员工持股的股权激励制度几乎贯穿华为的整个发展过程，对企业创新有直接或间接作用。为此，许多学者都聚焦在华为企业员工持股制度方面的探讨。

1华为股权激励的发展历程：

华为技术有限公司的股权激励分为如下五个阶段。

1.第一阶段（1990年-1996年）：员工持股计划华为公司从1990年开始试行员工持股体制，当时华为公司有持股权的职员以单股1元的单价买入公司有股票，同时获得华为公司内部颁发的股权证书。

1987年9月，华为以“民间科技企业”之名义在深圳市工商登记机关注册成立。注册资金为21000元人民币，股东包括任正非等六人，各持1/6股权，成立时共有员工14人，初创时期即实施员工持股，6名出资人持有100%股权。1988年华为正式营业，最初业务是代理销售香港康力公司的HAX交换机。1990年，华为出于融资和激励目的，允许员工以极低的价格（每股1元）认购股票，并按照计划将税后利润的15%作为红利，激励对象涉及公司满一年的所有员工。1991年，华为员工人数增至20余人，11月申请将公司变更为“集体所有制企业”，1992年6月获准变更登记，华为的公司结构变为“集体所有制企业”。在1997年6月改制前，华为已是全部由员工持股的公司，股东包含两部分：一部分是：华为公司共688名员工，持股65.15%。二部分是：华为子公司华为新技术公司共299名员工，持股34.85%。

2.第二阶段（1997年-2000年）：以激励为主要目的1997年6月，华为开始进行股权结构改革，2000年华为公司两家股东—华为技术有限公司工会和任正非，分别持有98.9%和1.1%的股份。这次变革在本质上并未使原来职工所持股份发生变化，职工更加信任华为实行这一措施的目的。

2.1初现工会托管股权

1997年深圳市公布专门规章，开始更大范围地推行国有企业内部员工持股试点。依照这个规章，实行内部员工股的企业应当通过工会集中管理员工股（因此员工股不是公司法上的普通股，不需要工商登记），持股员工通过选举代表参与公司决策；员工股也不得转让和继承，员工离职时应由公司回购。华为不失时机地参照这个规定，对股权结构做了重大调整。改制后的华为股东共包含三部分：一部分是：华为新技术公司持股5.05%；二部分是：华为公司工会持股61.86%；三部分是：华为新技术公司工会持股33.09%。改制后，两家公司员工所持的股份分别由两家公司工会集中托管，并代行股东表决权。此次改制依照市政府规章将之前的员工直接持股，转化为以工会为持股载体的员工间接持股，实现了员工持股的合规化。

2.2初现员工虚拟持股

1998年，华为派高层赴美考察期权激励和员工持股制度，一种名为虚拟股的激励制度进入其视野。1999年6月，华为再对