学习子情景3.1项目投资决策.pptVIP

动态指标之间的关系净现值NPV，净现值率NPVR、获利指数PI和内部收益率IRR指标之间存在以下数量关系：当NPV＞0时，NPVR＞0，PI＞1，IRR＞i；（i为投资项目的行业基准收益率，下同）当NPV＝0时，NPVR＝0，PI＝1，IRR＝i；当NPV＜0时，NPVR＜0，PI＜1，IRR＜i。四、单一投资方案的财务可行性分析及决策对于单一投资方案而言，评价其财务可行性也就是对其作出最终决策的过程。01只有完全具备或基本具备财务可行性的方案，才可以接受；02完全不具备或基本不具备财务可行性的方案，只能拒绝。0301方案完全具备财务可行性的条件02如果某一投资方案的评价指标同时满足以下条件：03净现值NPV≥0，04净现值率NPVR≥0，05获利指数PI≥1，06内部收益率IRR≥行业基准收益率或企业设定的贴现率i，07静态投资回收期P≤标准投资回收期P，08投资利润率ROI≥基准投资利润率R，09则可断定该投资方案完全具备财务可行性，应接受此方案。方案基本具备财务可行性的条件01如果某一投资方案的主要评价指标满足下列条件：02NPV≥0，NPVR≥0，PI≥1，IRR≥i，03但次要或辅助指标满足以下条件：04P，ROI＜R，05则可断定该投资方案基本上具有财务可行性，应接受此方案。06方案完全不具备财务可行性的条件1如果某一投资方案的评价指标同时满足以下条件：2NPV＜0，NPVR＜0，PI＜1，IRR＜i，P＞P，ROI＜R，3则可断定该投资方案完全不具备财务可行性，应拒绝此方案。4(四)方案基本不具备财务可行性的条件如果某一投资方案的主要评价指标满足下列条件：NPV＜0，NPVR＜0，PI＜1，IRR＜i，但次要或辅助指标满足以下条件：P≤P，ROI≥R，则可断定该投资方案基本上不具有财务可行性，应拒绝此方案。例题3.1-13互斥方案是指互相关联，互相排斥的方案，即一组方案中的各个方案彼此可以相互代替，采纳方案组中的某一方案，就会自动排斥这组方案组中的其他方案。多个互斥方案比较决策是指在每一个入选方案已具备财务可行性的前提下，利用具体决策方法比较各个方案的优劣，利用评价指标从各个备选方案中最终选出一个最优方案的过程。1主要包括净现值法、净现值率法、差额投资内部收益率法和年等额净回收额法等具体方法。2五、多个互斥方案的比较决策(一)净现值法所谓净现值法，是指通过比较所有投资方案的净现值指标的大小来选择最优方案。该法适用于原始投资相同且项目计算期相等的多个互斥方案比较决策。在此法下，净现值最大的方案为优。(二)净现值率法所谓净现值率法，是指通过比较所有投资方案的净现值率指标的大小来选择最优方案的方法。该法适用于原始投资相同且项目计算期相等的多个互斥方案的比较决策。在此法下，净现值率最大的方案为优。例题3.1-14(三)差额投资内部收益率法所谓差额投资内部收益率法，是指在两个原始投资额不同方案的差量现金净流量（△NCF）的基础上，计算出差额内部收益率（△IRR），并根据行业基准折现率进行比较，进而判断方案优劣的方法。该法适用于原始投资不相同，但项目计算期相同的多方案比较决策。该法经常被用于更新改造项目的投资决策中，当该项目的差额内部收益率指标大于或等于基准折现率或设定折现率时，应当进行更新改造，反之，就不应当进行此项更新改造。例题3.1-15(四)年等额净回收额法所谓年等额净回收额法，是通过比较所有投资方案的年等额净回收额（记作NA）指标的大小来选择最优方案的决策方法。该法适用于原始投资不相同、特别是项目计算期不同的多方案比较决策。在此法下，年等额净回收额最大的方案为优。某方案的年等额净回收额等于该方案净现值与相关回收系数（或年金现值系数倒数）的乘积。计算公式如下：例题3.1-16某方案年等额净回收额=该方案净现值×回收系数=1组织引导2总结点评3撰写报告4课前准备案例：巨人集团多元化投资失败的财务分析案例分析3.调查分析各组开展项目投资的调查分析，完成调查分析报告。4.项目操作运用所学知识，结合调查分析，各组确定虚拟企业的投资项目，并分组讨论交流。