赤峰黄金-市场前景及投资研究报告-乘势而上，优质黄金矿企.pdfVIP

有色金属

公

2025年2月27日

司

报

赤峰黄金（600988.SH）

告

乘势而上，优质黄金矿企持续进阶

推荐（首次）平安观点：

持续进阶的国际化黄金矿企。赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司主要经营

公2月26日：19.18元黄金及有色金属采选业务，公司拥有中国、东南亚和西非的7个矿业开

司发项目。公司黄金业务纯度高，2023年公司矿产金业务营收规模占比超

首主要数据87%，毛利占比约96%。矿产金产量稳步提升，2023年公司矿产金产量

14.35吨，同比增长5.8%。2024年前三季度黄金产量达10.7吨，同比

次行业有色金属增长5.1%。公司享有较高成本优势：2024年上半年，全球金矿生产总

公司网址

覆维持成本达1388美元/盎司，同比上涨6%；而公司2024年上半年矿产

大股东/持股李金阳/11.44%

金维持成本为264.67元/克（折算约为1158.6美元/盎司），同比下降

盖实际控制人李金阳

总股本(百万股)16640.9%，显著低于全球生产成本。

报流通A股(百万股)1664

告流通B/H股(百万股)金矿资源丰富，内外项目齐驱打开成长空间。公司保有丰富的矿产资

总市值（亿元）319源，2023年公司黄金保有资源量达1.27亿吨，黄金金属资源量约454

流通A股市值(亿元)319吨。公司在国内主要运营吉隆矿业、矿业、五龙矿业等高品位黄金

每股净资产(元)4.28

矿山，在境外加速海外项目扩建，黄金资源打开成长空间；截至2023年

资产负债率(%)50.74

金星瓦萨及塞班铜金矿黄金资源量分别达9280万吨和1500万吨，预计

行情走势图到2025年，塞班铜金矿地下开采产能将由53.6万吨增长至80.6万吨；

赤峰黄金沪深300到2028年瓦萨金矿年选矿量将达为330万吨，黄金年产量达35万盎

60%

司。

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