商业航天行业市场前景及投资研究报告：商业航天基石，火箭技术发展降本.pdfVIP

产业深度[table_Header]

2025.02.26

商业航天的基石：火箭技术发展与降本

商业航天系列一

摘要：

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美中领跑全球火箭发射市场，预计到2032年全球市场将超过500亿美元。

从发射端来看，2023年美国以116次发射和94%的完全成功率稳居全球

首位，其中spaceX公司发射占比84%，中国以67次发射和99%的完全成

功率紧随其后，俄罗斯和欧洲分别完成了19次和3次发射，中美在全球

航天发射领域已具备明显优势。

火箭设计总装分为三个部分：动力系统、制导与控制系统、箭体建构，液

体可回收成为未来趋势。1）动力系统功能是产生推力，推动火箭及其载

荷穿越大气层并进入预定轨道，也是火箭构成成本的主要；2）制导与

控制系统是火箭按预设飞行着陆的核心，主要由制导系统、导航系统以及

控制系统组成；3）火箭箭体结构由流罩、发动机等结构组成，确保箭体稳

定并达到预定位置。从动力能源看，固体燃料和液体燃料各有利弊，未来

液体燃料将成为趋势。固体燃料火箭使用固体燃料，结构简单，储存和运

输方便，发射准备时间短，但推力和比冲较低，无法控制燃烧过程，多用

于军事和中小型商业发射。液体燃料火箭使用液体燃料，具有较高的比冲

和推力，燃烧过程可控，但结构复杂，储存和运输要求高，发射准备时间

较长，主要用于高效和大型发射任务。综合性能、发射的大小型并考虑发

射成本，液体火箭较固体燃料火箭更具备优势。从液体燃料角度看，液氧

甲烷发动机在理论比冲、密度比冲、使用维护和后处理方面均表现出色，

成为理想选择。相较于液氧煤油，液氧甲烷的比冲更高、不易结焦，有利

于发动机重复使用，更适合商业航天。

从SpaceX发展的海外经验借鉴来看，液体可回收火箭技术和产业链降本[Table_Report]

带来了发射成本的大幅下降。通过重复使用一级火箭等硬件，后期发射仅往期回顾

需投入二级火箭、整流罩和相关软件费用。随着复用次数的增加，总体平低空经济系列（五）：监视体系的发展趋势和产业

均成本逐步下降，以猎鹰9号为例，通过回收实现单次发射成本降低70%。机会2025.02.22

随着复用次数增加，平均成本逐渐下降，复用次数超过10次后，单次成积微累著，久久为功——美国对华半导体制裁政

策变迁分析与中国对策研究2025.01.19

本从之前的4500万美元稳定在约1700万美元。同时在供应链管理方面，

SpaceX在上游，利用通用产品低价和技术壁垒，增强议价能力和供应链控【并购专题二】并购的估值与定价2025.01.16

制，通过供应商竞争和专业管理团队确保高效稳定；中下游方面，坚持自车载Chiplet：智能汽车算力架构新范式

2024.12.29

主研发和制造70%以上的火箭分系统，提前布局制造、装配、测试和发射

算力应用分化，推理能力带来新的商业模式——

设施，自主掌控任务环节，提高运营效率，低成本火箭研发推动“”计算力产业研究系列（五）2024.11.29

划建设，“”营收再投资于可重复使用技术，形成正向内循环，这些措

施共同支撑了SpaceX的成本优势。

未来我国商业火箭发射领域：液体可回收技术持续发展，市场化配置发射

资源，产业链持续降本。我国火箭发射市场规模已超百亿，随着以GW和

G60的卫星组网需求提升，火箭发射需求将快速提升，而降本就成为了目

前火箭发射环节的主要诉求。降本方面一是靠液体可回收火箭的加速试射

和应用，二是靠火箭制造环节规模化的供应链降本