房地产行业房地产开发2025W7：广东省率先加速推进土地收储.docx

内容目录

广东、北京率先按下 地收储加 键 3

行情回顾 4

重点城市新房二手房成交跟踪 6

新房成交（商品住宅口径） 6

二手房成交（商品住宅口径） 8

重点公 境内信用债情况 10

本周政策回顾 12

资建议 12

风险难示 12

表目录

表1：广东省部分城市第一批拟使用专项债收购存量 地情况（ 计截至2.11） 3

表2：本周申万一级行业指数涨跌幅排名 4

表3：本周各交易日指数表现 4

表4：近52周地产板块表现 4

表5：本周涨幅前五个股（人民币元） 5

表6：本周跌幅前五个股（人民币元） 5

表7：本周重点房企涨跌幅排名 5

表8：本周重点房企涨幅前五个股（A股为人民币元，H股为港元） 5

表9：本周重点房企跌幅前五个股（A股为人民币元，H股为港元） 6

表10：近6月样本城市新房成交面积及 比 6

表11：近6月样本一线城市新房成交面积及 比 6

表12：近6月样本二线城市新房成交面积及 比 7

表13：近6月样本三线城市新房成交面积及 比 7

表14：样本30城历年新房周度成交（万方，4周移动平均） 7

表15：样本30城新房成交面积数据跟踪 8

表16：近6月样本城市二手房成交面积及 比 9

表17：近6月样本一线城市二手房成交面积及 比 9

表18：近6月样本二线城市二手房成交面积及 比 9

表19：近6月样本三线城市二手房成交面积及 比 9

表20：样本14城历年二手房周度成交（万方，4周移动平均） 9

表21：样本14城二手房成交面积数据跟踪 10

表22：房企债券发行量、偿还量及净融资额 10

表23：本周房企债券发行以债券评级划分 10

表24：本周房企债券发行以债券类型划分 11

表25：本周房企债券发行以期限划分 11

表26：本周房企融资汇总（2.10-2.16） 11

表27：地方性政策及消息（2.9-2.15） 12

广东、北京率先按下土地收储加速键

随着收地相关政策工具陆续完善，2024年以来多地地方政府已在推进收回土地。回顾其中收地相关政策出台时间线，2024年“517”新政中，自然资源部支持地方按照“以

需定购”原则，以合理价格收回闲置土地，用于保障性住房建设，可通过地方政府专项债券等予以资金支持。“924”新政中，央行研究允许政策性银行、商业银行贷款支持有条件的企业市场化收购房企土地，盘活存量用地。在必要的时候，也可以由人民银行提供再贷款支持。随后同年10月财政部提到确有需要的地区也可以用于新增的土地储备项目；11月自然资源部对外发布《关于运用地方政府专项债券资金收回收购存量闲置土地的通知》，明确了收购目的、收购标的物范围、收购价格要求等多个方面，标志着专项债用于收购土地储备的正式重启。根据克而瑞、南方房地产杂志，自去年11月以来，湖南岳阳、河南开封、浙江金华、江西吉安、广西贵港、吉林四平、湖南长沙等地陆续发布公告称将运用专项债资金收回/收购存量闲置土地，其中最主要的方式是调规后重新出让。

2025年开年广东、北京按下土地收储加速键，预期将对其他省市推动专项债收储起到较强借鉴意义。具体来看，广东多地首次大规模披露土地收储细节，具有标杆导向。根据中指数据，截至2月11日，广东佛山、惠州、珠海、中山、江门等城已公告土地收储

数量超160宗，对应土地使用面积约685万平、拟收购价格合计约354亿元。其中，惠州、珠海、茂名拟收储价格最高，分别达127.5、66.5、35.4亿元。从广东案例来看，地块类型包括住宅（占比超过50%）、商办、工业和其他用地；用地单位以地方国企为主，少量为央企及民企；收购价格多为7-9折之间。此外，据北京市财政局公告，北京

计划于2月18日发行13笔专项债，发行总额462.9亿元，募集的资金主要用于全市85

个城市建设项目；其中，拟发行超百亿元专项债用于土地储备领域，发行期限以5年期为主（占比近六成），其次以七年期为主；实施主体包括事业单位和国企。

我们认为专项债土地收储将助力公司优化土储结构，带来现金流改善，另一方面有利于加快存量商品房去库存，促进房地产市场供需平滑。考虑到收地相关政策工具已持续优

化，我们预计在广东首次大规模披露土地收储细节及北京率先开启专项债土地收储后将有更多地方政府跟进并带来边际提速。2025年预测相关收储政策或将进一步加码，目前仍以地方政府出面为主，可以考虑中央出面，以及回收的存量商品房、土地尽可能少的投向市场。

图表1：广东省部分城市第一批拟使用专项债收购存量土地情况（