北汽蓝谷-市场前景及投资研究报告：联袂小马，无人出租，全民智驾.pdfVIP

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北汽蓝谷(600733)报告日期：2025年02月27日

联袂小马打造无人出租，携手进军全民智驾

——北汽蓝谷深度报告

投资要点

❑北汽蓝谷联袂小马智行，基于极狐阿尔法T5打造L4无人驾驶车型。

（1）2024年11月2日，北汽蓝谷与小马智行在北京亦庄签署L4无人驾驶车型

开发技术合作协议。双方将基于极狐阿尔法T5合作研发Robotaxi车型，预计在

2025年推出首批Robotaxi。

（2）北汽蓝谷在Robotaxi出行领域布局早已开始。2024年中旬，400辆基于极

狐阿尔法T定制的无人驾驶出租车“萝卜快跑”就已经入驻武汉。

❑极狐月销稳态破万，打造北汽蓝谷销量基本盘。以阿尔法S5和T5为首的10-15

万价格带车型销量突飞猛进，顺应全民智驾大趋势。

极狐2024年8月份首次突破万辆大关，此后稳居月销万辆俱乐部之内，12月份

首次突破1.2万辆。极狐旗下车型均与麦格纳联手打造，低价高配，助力北汽蓝

谷价值重估。

收盘价￥8.30

❑持续加码与的合作，2025年享界将进一步丰富高阶智驾产品矩阵。总市值(百万元)46,260.08

（1）2024年6月，首款智选车型享界S9正式上市，定位为40万元行政级轿总股本(百万股)5,573.50

车，车长5160mm，宽1987mm，高1486mm，轴距3050mm。

（2）2024年8月，北汽蓝谷宣布享界S9启动增程版研发，预计2025年上市。股票走势图

增程版价格较纯电版下探，目标对标奥迪A6、宝马5系和奔驰E级车型。北汽蓝谷上证指数

（3）2025年2月11日，北汽蓝谷发布公告称，将开发3款享界品牌整车，投资82%

63%

总额为55亿元，拟使用募集资金7亿元。45%

北汽蓝谷持续加码与的合作。2025年享界将进一步丰富高阶智驾产品矩26%

8%

阵，满足不同消费者的需求。-10%

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