金融学：第九章 金融市场.ppt

*金融学四、中长期货币借贷市场中长期借贷市场是指1年期以上的间接融资市场，是资本市场的重要组成。借贷期限一般较长，5年以内的叫中期贷款，超过5年的属于长期贷款。形式：项目贷款和银团贷款。五、初级市场和二级市场股票市场和债券市场均分别有初级市场和二级市场。1.初级市场初级市场也叫一级市场，是组织证券发行的市场。初级市场的首要功能是筹资：需要筹资的企业或政府，在这个市场上发行证券、筹集资金。初级市场参与者包括：企业、政府和中介机构，如投资银行、证券公司、律师事务所、会计事务所等。初级市场上信证券发行方式有两种：公募和私募。2.公募和私募（1）公募公募又称公开发行，是指发行人通过中介机构向不特定的社会公众广泛地发售证券。通常需要经投资银行或其他金融机构的协助。优点：缺点：筹资额大可避免囤积证券或被少数人操纵流动性高发行过程比较复杂登记核准所需时间较长发行费用也较高（2）私募私募又称不公开发行或内部发行，是指面向少数特定的投资人发行证券的方式。3.二级市场二级市场也称次级市场，是已发行证券交易的交易市场。二级市场最重要的功能是实现金融资产的流动性，此外，还具有价值确定的功能。二级市场的主要参与者：个人、政府和金融机构，其中最为活跃的是金融机构，如商业银行、证券公司、投资银行、保险公司、投资基金等。4.两者的关系:密切依存初级市场是二级市场的前提，没有证券发行就没有证券流通；二级市场是初级市场的延伸和保障，没有证券的流通和交易，新发行的证券就会因缺乏流通性而难以推销，导致初级市场萎缩甚至消失。第四节证券价格、证券价格指数和市场效率一、有价证券价格二、证券价格指数三、资本市场的效率*金融学一、有价证券价格1.什么是有价证券有价证券，是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。2.有价证券的市场价格波动及其影响因素有价证券的市场价格经常发生波动：期限越短的有价证券价格波动幅度一般越小；期限越长的有价证券价格波动幅度一般越大；没有固定收益的证券价格波动大。影响证券价格波动的因素：利率；经济周期；战争；自然灾害；政治事件；等等。二、证券价格指数1.概念证券价格指数描述证券市场总的价格水平的发展变化，包括股票价格指数和债券价格指数。股价指数是反映不同时期股价变动情况的相对指标。通常以某一时期（基期）股价平均数为基期数（100）,以后各期（报告期）的股价平均值和基期的股价平均值相比，即为各期的股价指数。股价指数通常采用加权平均的方法计算。例题：用加权法编制下述市场的股价指数。设某市场有A﹑B﹑C﹑D四种股票，总股本分别为2千万、4千万、8千万和1亿股，基期股价分别为15元、10元、8元和5元。半年后的某日四个股票的收市价分别为17元、11元、9元和6元，计算此日的加权股价指数。（设基期指数为1000点）答案：加权股价指数17119﹢100000000×615108﹢100000000×5×1000＝1141.3（点）2.世界上较有影响的股票价格道--琼斯股价平均数道琼斯工业平均指数堪称世界最知名的指数，它反映美国上市工业股的表现。道琼斯工业平均指数是根据华尔街日报编辑挑选的30支美国“蓝筹”股计算所得。恒生指数恒生指数是香港股市股价变动的指标。这个指数包含了33只成分股，这些股份的市值共占香港联合交易所总市值月70%，所以，恒生指数的升跌，基本反映了市场走势。标准普尔（SP）指数标准普尔指数涵盖多个全球及指定国家指数，反映世界各地股票的表现。其中最著名的指数是标准普尔500指数，它是衡量美国股票表现的常用基准，该指数由500支股份组成，这些股份是根据市值、流通性及行业代表性而挑选出来。3.我国的股票价格指数上证指数：包括上证综合指数、新上证综指、上证180指数、深300指数、上证A股、上证B股、工业指数、商业指数、基金指数、国债指数、企债指数等等。深证指数：包括深圳成分股指数、深圳综合指数、深证新指数、深证Ａ股指数、深证Ｂ股指数、深证100指数、中小企业板指数、创业板指数等。上证指数上证指数即上海证券交易所股价指数，是指由上海证券交易所编制并发布的的股价指数，包括上证综合指数、上证180指数、上证50指数、A股指数、B股指数、分类指数、债券指数、基金指数等。其中，上证综合指数（也称上证综指）是最主要的也是最早编制的证券价格