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2025年开年宏观展望:政策篇:于约束中寻次优.docx

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证券研究报告

证券研究报告

2025年开年宏观展望:政策篇

——于约束中寻次优

平安证券研究所宏观经济与政策团队

分析师:

钟正生S1060520090001(证券投资咨询)张璐S1060522100001

钟正生S1060520090001(证券投资咨询)张璐S1060522100001(证券投资咨询)

2025年2月27日

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主要观点

u财政政策的落实情况。2024年财政收入受限于名义经济增长和土地出让,财政支出方向侧重于“两重”建设项目,并囿于保基本民生和债务存量,在服务业提升方面的投资成为薄弱环节。有限财政空

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