2025年中国通号分析报告：轨交列控龙头，更新替换、出海加速共振.pdf

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中国通号

轨交列控龙头，更新替换、出海加速共振

公司是全球轨交控制系统龙头，业务结构优化，具备较强红利属性。公司由

国务院国资委直接监管，从轨交控制系统出发，打造设计研发、设备制造、

工程服务全产业链布局，是全球领先的轨道交通控制系统解决方案提供商，

按终端来看主要涵盖铁路、城市轨道交通、海外以及工程总承包领域。公司

自2019年A股上市以来收入、归母净利润规模维持稳定，业务结构持续优

化，高毛利率的铁路业务、海外业务及设计集成业务占比呈现提升趋势。此

外，公司作为央国企保持较为稳定的分红政策，具备较强红利属性。

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