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2020银行行业分析研究报告

目录

1.拨备设上限，影响几何? 4

1.1.拨备上限的设置将增厚银行资本，提升股息率，推动银行做实资产质量 4

1.2.超额拨备银行，压降拨备对业绩及估值影响测算 4

1.2.1.净利润变动5

1.2.2.ROE变动5

1.2.3.资本充足率变动6

1.2.4.PB变动6

2.降拨备，当前拨备覆盖率监管要求真的高吗? 7

3.防风险，实际拨备水平与监管要求为何会有差异? 8

4.银行业绩、估值对拨备覆盖率敏感性如何? 11

4.1.净利润敏感性 11

4.2.ROE敏感性 12

4.3.资本充足率敏感性 13

4.4.PB敏感性 15

5.投资建议：关注区域经济优势、息差收窄压力小、零售业务强的银行 16

6.风险提示 16

图表目录

图1:实际拨备与监管对拨备要求偏离程度波动较大 10

表1:2019/6/30拨备覆盖率超过300%的银行(A股和港股) 4

表2:超额拨备银行，下调拨备覆盖率至300%,对净利润的影响(单位：百万元) 5

表3:超额拨备银行，下调拨备覆盖率至300%,对ROE的影响 6

表4:超额拨备银行，下调拨备覆盖率至300%,对资本充足率的影响 6

表5:超额拨备银行，下调拨备覆盖率至300%,对PB的影响 7

表6:2018年2月我国商业银行拔备监管要求 7

表7:我国拨备监管要求的国际比较 8

表8:动态拔备制度建立过程 9

表9:上市银行净利润对拨备覆盖率敏感性分析(单位：百万元) 11

表10:上市银行ROE对拨备覆盖率敏感性分析(单位：百万元) 12

表11:上市银行资本充足率对拨备覆盖率敏感性分析(单位：百万元) 14

表12:上市银行资本充足率对拨备覆盖率敏感性分析 15

1.拨备设上限，影响几何?

1.1.拨备上限的设置将增厚银行资本，提升股息率，推动银行做实资产质量

财政部发布的《金融企业财务规则(征求意见稿)》,要求金融企业(含结构化主体)原则上计提损失准备不得超过国家规定最低标准的2倍，超过2倍的部分，应视为存在隐藏利润的倾向，年终应全部还原成未分配利润进行分配。2019年10月26日前，此稿处于社会公开征求意见阶段。截至10月29日尚未有更明确的政策出台。本文测算是根据《金融企业财务规则》征求意见稿做出的推算，具体情况仍由政策推进进度决定。

根据2018年2月《关于调整商业银行贷款损失准备监管要求的通知》,银行拨备覆盖率的最低监管要求从150%下调为120%-150%,各家银行有所不同。但拨备覆盖率超过300%的银行必然超过“国家规定最低标准的2倍”,这些银行未来将下调拨备。

银行拨备释放后·最直接的影响是未分配利润将增厚·要么分红比例提高·要么利润仍留在银行中·前者可提高银行的股息率·后者将增厚核心一级资本。银行核心一级资本充足率提高后，补充资本的必要性降低，投资者股权被再融资稀释的风险也将降低，板块投资吸引力提升。

监管设置拨备上限·也将促使银行从严确认不良资产·加快不良资产的核销及转出·从分母端着手降低拨备覆盖率。长期来看，银行披露的不良资产相关数据能够更加真实地反映实际经营情况，减少不良确认宽松、核销力度较轻带来的拨备覆盖率“虚高”的现象，降低投资者的信息不对称风险。

1.2.超额拨备银行，压降拨备对业绩及估值影响测算

A股和港股上市银行中，共有9家2019年半年报披露的拨备覆盖率超过300%,分别是宁波银行(522.45%)、常熟银行(453.53%)、南京银行(415.50