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金融工程期末总结

第一篇：金融工程期末总结

金融远期合约双方约定在未来的某一确定时间,按确定的价格买卖

一定数量的某种金融产的合约。

远期利率协议买卖双方同意从未来某一商定的时刻开始，在某一

特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以特定货币表示的名义本

金的协议

远期外汇是指双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买卖一

定金额的某种外汇的合约。远期市场的交易机制

V特征

分散的场外交易

非标准化合约V优点：灵活

V缺点

1信息劣势，市场效率较低

2流动性较差

3违约风险相对较高

首先应该明确，期货（或远期）合约并不能保证其投者未来一

定盈利，但投者通过期货（或远期）合约获得了确定的未来买卖价

格，消除了因价格波动带来的风险。本例中，汇率的变动是影响公司

跨国贸易成本的重要因素，是跨国贸易所面临的主要风险之一，汇率

的频繁变动显然不利于公司的长期稳定运营（即使汇率上升与下降的

概率相等）；而通过买卖外汇远期（期货），跨国公司就可以消除因

汇率波动而带来的风险，锁定了成本，从而稳定了公司的经营。

主要的金融期货合约种类

利率期货是指标的产价格依赖于利率水平的期货合约，如长期

国债期货、短期国债期货和欧洲美元期货。

股价指数期货的标的物是股价指数。

外汇期货的标的物是外汇，如美元、德国马克、法国法郎、英镑、

日元、澳元、加元等。每日盯市结算保证金制度

结清期货头寸方式

到期交割和现金结算

平仓

未平仓合约数的变化

远期价值：远期合约本身的价值远期价格（ForwardPrice）:使

得远期价值为零的合理交割价格

持有成本（CostofCarry）=保存成本+利息成本-标的产在

合约期限内的收益同一时刻远期（期货）价格与标的产现货价格的

关系

v同一时刻的两者价格高低取决于持有成本

v在远期（期货）到期日，远期（期货）价格将收敛于标的产的

现货价格V标的产的现货价格对同一时刻的远期（期货）价格起着

重要的制约关系（案例3.7）

价格的领先滞后关系

投者在现货市场已有一定头寸和风险暴露，运用远期（期货）

的相反头寸对冲风险多头（买入）套期保值运用远期（期货）多头进

行套保，适合担心价格上涨的投者，锁定未来买入价格

空头（卖出）套期保值

运用远期（期货）空头进行套保适合担心价格下跌的投资者，锁

定未来卖出价格

基差：特定时刻被套期保值的现货价格H与用以进行套期保值的

期货价格G之差1位现货空头+1位期货多头的套保收益位现

货多头+1位期货空头的套保收益bO总是已知的，bl决定了套保

收益是否确定，是否完美套期保值。完美的套期保值

期货标的资产与被套期保值的现货相同

到期日与现货交易日相同

程序交易

指数套利常常需要对多种股票进行打包交易，因此往往需要借助

计算机程序来自动完成交易指令，这种由计算机经行的打包交易就称

作程序交易

汇率协议

当前约定未来某个时点的远期升贴水幅度，是远期的远期。远期

汇率

远期升贴水（理论）即远期差价

ERA价值

股指期货价格

而在CME交易的以美元计价的曰经225指数期货无法使用此式

远期利率协议

通常现金结算，无须协议双方真实交换本金

多头价值欧洲美元期货

1期货报价（IMM指数）：Q