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证券研究报告

金融工程|深度报告

风格增强指数与组合管理系列研究

（一）：多风格SmartBeta增强指数

2025年02月28日

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证券研究报告

|报告要点

多风格SmartBeta增强指数框架，覆盖价值、红利、质量、成长、低波、动量和微盘等多个

风格，在构建多风格SmartBeta基础上，运用GLMS金工-多频率Alpha数据库中的自研增强

因子进一步优化，形成一套完整的覆盖多个风格的增强指数框架。

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金融工程|深度报告

2025年02月28日

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金融工程专题

风格增强指数与组合管理系列研究（一）：

多风格SmartBeta增强指数

➢多风格SmartBeta指数研究：

相关报告SmartBeta策略近几年逐渐兴起，提供了一种低成本、透明且可复制的投资方式。

1、《衍生品多头信号减弱，红利增强模型表

现突出—周报2025年2月14日》2025.02.16本研究围绕多风格SmartBeta展开，重点探讨不同因子在市场中的表现及其构建

2、《两融资金反转净流入，衍生品信号持续逻辑，包括价值、红利、质量、成长、低波、动量和微盘等多个风格因子，最终形

多头—周报2025年2月7日》2025.02.11成了一套完整覆盖多个风格的SmartBeta增强指数框架。

➢价格风格指数：

通过PB刻画价值风格，并选取分析师预期、动量、流动性、波动性、价值因子对

价值SmartBeta进行增强，年化收益率15.53%，年化超额6.84%，夏普率0.70。

➢红利风格指数：

参照中证红利编制方案刻画红利风格，并选取动量、流动性、股息率、波动性因子

对红利SmartBeta进行增强，年化收益率22.03%，年化超额13.94%，夏普率1.15。

➢质量风格指数：

通过财务指标稳定性刻画质量风格，并选取动量、波动性因子对质量SmartBeta

进行增强，年化收益率16.64%，年化超额11.95%，夏普率0.84。

➢成长风格指数：

通过过去5年增速、历史增速稳定性、分析师预期增长刻画成长风格，并选取低

频因子（流动性、动量、波动性、质量）和高频因子对成长Smar