2023年江铃汽车股份有限公司财务报表综合分析.doc

江铃汽车股份有限公司财务报表综合分析

一、江铃汽车股份有限公司财务报表杜邦分析

杜邦财务分析体系以净资产收益率为主线，将公司某一时期的经营成果、资产周转情况、资产负债情况、成本费用结构以及资产营运状况全面联系在一起，层层分解，逐步进一步，构成一个完整的分析体系，它可以较好地全面评价公司的经营状况及所有者权益回报水平，及时帮助管理者发现公司财务和经营管理中存在的问题，为改善公司经营管理提供有价值的信息。运用杜邦财务分析法进行综合分析可把各项财务指标间的关系绘制成杜邦分析体系图。

净资产收益率与公司的赚钱能力、资产周转能力、成本费用结构以及流动资产和非流动资产结构等指标有着密切的联系，这些因素共同构成一个互相依存的系统，只有把这个系统内各个因素的关系安排好、协调好，才干使净资产收益率达成最大，从而实现股东权益最大化。执行新会计准则后，杜邦财务分析体系中涉及了一些新会计准则中新增长或单独列示的项目，比如：营业净利率＝净利润÷营业收入，其中：净利润＝收入总额－成本费用总额。在计算收入总额时，与旧会计准则相比要考虑公允价值变动收益及投资收益，在计算成本费用总额时要考虑资产减值损失及投资损失。又如：总资产周转率＝营业收入÷资产总额，其中：资产总额＝流动资产+非流动资产。

在计算资产总额时，要考虑新会计准则中单独列示的交易性金融资产、可供出售金融资产、持有至到期投资、投资性房地产、开发支出、商誉等科目。一般而言，流动资产直接反映公司的偿债能力和变现能力，非流动资产反映公司的经营规模和长期发展潜力，两者之间应有一个合理的结构比率。

下面我们就分别就江铃汽车2023年、2023年和2023年度的财务状况运用杜邦体系进行分析，绘制的分析图如下所示：

图五：江铃汽车股份有限公司2023年度杜邦体系分析

图六：江铃汽车股份有限公司2023年度杜邦体系分析

图七：江铃汽车股份有限公司2023年度杜邦体系分析

表5：杜邦财务分析各项指标

年度

项目

2023年

2023年

2023年

资产负债率

30.39％

40.36%

44%

权益乘数

1.44

1.68

2.13

营业净利率

9.13%

10.12％

11.23％

总资产周转率

1.39

1.33

1.61

总资产净利率

12.67%

13.43%

15.32％

净资产收益率

20.20%

23.74%

24.15％

1.净资产收益率是综合性最强的财务指标，是公司综合财务分析的核心，这一指标反映了投资者投入资本获利能力的高低，体现了公司经营的目的。结合四大表可以得出：2023年较2023年净资产收益率（23.74%）多余0.41个百分点，而2023年净资产收益率比2023年（20.20%）增长为17.52%

分析：净资产收益率较高，说明公司所有者权益的赚钱能力较强。影响该指标的因素，除了公司的赚钱水平以外，尚有公司所有者权益的大小。对所有者来说，该比率较大，投资者投入资本赚钱能力较强。在我国，该指标既是上市公司对外必须批露的信息内容之一，也是决定上市公司能否配股进行再融资的重要依据。

2.权益乘数是反映公司资本结构的指标，也是反映公司偿债能力的指标，是公司资本经营，即筹资活动的结果，它对提高净资产收益率起到杠杆作用。结合公司的四大报表，我们可以计算出权益乘数，从上表中可以看出2023年较2023年的权益乘数（1.68）多余0.45个百分点，2023年比2023年（1.44）的增幅达成16.67%。

分析：权益乘数保持在1.5左右的水平，因此构成净资产收益率下降的重要因素；2023年与上一年相比，负债限度在减少。权益乘数越大，则说明投资者所投入的一定量的资本在公司生产经营中运营的资产越多，即负债比率越高，投资者越易取得财务杠杆效应。代表公司向外融资的财务杠杆倍数也越大，公司将承担较大的风险。但是，若公司营运状况刚好处在向上趋势中，较高的权益乘数反而可以发明更高的公司获利，透过提高公司的股东权益报酬率，对公司的股票价值产生正面激励效果。

杜邦分析法毕竟是财务分析方法的一种，作为一种综合分析方法，并不排斥其他财务分析方法。相反与其他分析方法结合，不仅可以填补自身的缺陷和局限性，并且也填补了其他方法的缺陷，使得分析结果更完整、更科学。

二、发展能力分析

具体指标

2023年

2023年

2023年

营业收入增长率

2.27%

28.12%

50.38%

总资产增长率

-1.52%

35.53%

35.45%

营业利润增长率

-29.48%

85.55%

54.52%

1、营业收入增长率：营业收入增长率，是公司本年营业收入增长额与上年营业收入总额的比率，反映公司营业收入的增减变动情况。营业收入增长率大于零，表白公司本年营业收入有所增长。该指标值越高，表白公司营业收入的增长速度越快，公司