策略研究月度报告：静水流深.pdf

[Table_CommonRptType]策略研究

正文目录

1市场观点：上下可控，高位波动4

1.1“两会”定调与政策举措恐难超预期，关注产业政策可能亮点4

1.2经济基本面边际变动不大，关注首份宏观经济数据5

1.33月存宽货币可能，当下流动性对市场影响较小8

2成长科技临近尾声，市场机会回归轮动8

2.1成长科技仍是全年最重要的主题机会方向，但本轮DS阶段性主题机会已近尾声9

2.2主线一：春节至3月中旬可持续把握工程咨询服务、环保设备等8个具有强季节性效应的基建优势品种13

2.3主线二：有政策催化的领域，重点关注医药、汽车和家电14

2.4主线三：具有中长期战略配置价值的银行、保险15

风险提示：16

图表目录

图表1春季扰动下，乘用车批发与零售数据变动较大6

图表2节后小商品价格暂未更新6

图表3高炉、轮胎和PX开工率整体偏高6

图表4粗钢产量春节后继续上行6

图表51月食品价格维持低位7

图表6加征关税担忧缓解，有色金属价格反弹7

图表7临近春节，水泥价格季节性回落7

图表82月30城商品房周销售面积同比有所回落7

图表92月中旬后，短端资金利率再次上行8

图表102月10Y国债利率延续上行8

图表11本轮计算机涨幅已经接近SORA行情下的涨幅11

图表12除电子外，其余板块估值百分位接近可比情况的最高水平11

图表13本轮AI催化行情下高位股已出现2次以上的高位跳水现象12

图表14高位股出现加速跳水现象12

图表15成长科技在催化剂带动下的上涨行情末期会扩散至滞涨方向，资金对主线的关注模糊化13

图表16基建开工相关的前8大优势细分领域14

图表17基建开工前8大优势细分领域表现整体优于上证14

图表181月家电分品类线上均价15

图表19春节后汽车销量快速回升15

图表20银行板块个股2024年业绩有望维持较高增速16

图表21社融信贷实现开门红16

敬请参阅末页重要声明及评级说明3/17

[Table_CommonRptType]策略研究

1市场观点：上下可控，高位波动

1.1“两会”定调与政策举措恐难超预期，关注产业政策可能

亮点

关注“两会”定调与政策举措，总量政策恐难超预期，关注产业政策可能亮点。

3月初将召开两会，政府工作报告有望明确今年政策总体定调与具体举措。①总量政

策在两会审定后有望披露更多细节，但整体规模恐难超预期。一是社会发展目标和

政策量级可能不会出现显著变化。从地方“两会”已公布的情况来看，全年GDP目

标大致在5%左右。总量政策力度快速增强概率较小，2024年政府工作报告确定未来

几年连续发行超长期特别国债，或表明涉及到未来几年的常态化工作部署，即使消

费品“以旧换新”等政策效果值得肯定，但政策也会采取循序渐进的方式提升力度。

二是财政政策当前工作重点可能在清欠、专项债收储等具体领域。如春节过后，广东