交通运输行业航空机场1月数据点评：春运旺季需求回升，上市航司国际线运力投放首次超过19年同期-250219-东兴证券-12页.pdfVIP

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航空机场1月数据点评：春运旺季2025年2月19日

东需求回升，上市航司国际线运力投看好/维持

交通运输行业报告

兴放首次超过19年同期

证

券事件：上市航司发布1月运营数据，行业进入春运节奏，需求端环比明显回升。未来3-6个月行业大事：

股上市航司国际航线运力投放同比大幅提升，且疫情后首次超过19年同期。2025-3-10民航局公布2024年2月民航运行

份数据

有国内航线：供给端同比提升约4.2%，考虑春节错期，投放较为克制2025-3-15起上市公司披露2024年2月运行

限1月国内航线受春运旺季影响，需求端环比明显回升。上市公司运力投放环比数据

公12月增长15.3%。同比看，运力投放较去年同期提升约4.2%。考虑到今年春

资料来源：民航局官网，上市公司公告

司节较去年提前一周多，月末正好是节前高峰，节中的需求低谷则被排到了2月，

证故本次春节错期导致1月运力投放数据偏高。在这一背景下，运力投增长升行业基本资料占比%

券4.2%并不算高，说明航司的投放是较为克制的。

股票家数1272.8%

研分航司看，客座率提升较明显的是东航南航和海航，其中东航客座率同比提升行业市值(亿元)31488.823.3%

究4.8%，提升幅度最大。国航、春秋和吉祥的客座率提升幅度则较小。客座率方

报面的差异主要是各航司执行不同的销售策略导致的。目前行业参与者在优先保流通市值(亿元)27784.333.6%

告行业平均市盈率16.99/

证客座率和优先保证票价上依旧存在一定的分歧，而考虑到不同航司客户结构

和航线结构存在差异，如何平衡客座率和票价的关系确实是一个需要航司因地行业指数走势图

制宜灵活调整的课题，并不存在统一的答案。

30.0%交通运输沪深300

国际航线：客座率与运力投放双升，运力投放首次超19年同期20.6%

11.2%

国际航线方面，海外圣诞假期和国内春节长假带动国际线自去年12月起进入

1.7%

旺季。1月上市航司国际航线运力投放相当于19年同期的108.8%，是疫情后

-7.7%

首次超过19年同期，同比去年则提升约43.0%，环比12月提升约10.5%。