国内科技突破与国际地缘局势演绎或带来哪些影响？.pdf

策略定期报告

内容目录

一、国内科技突破与国际地缘局势演绎或带来哪些影响？3

二、投资建议5

三、周度市场回顾及展望（2月17日-2月21日）6

3.1指数与行业表现6

3.2情绪指标跟踪7

3.3估值指标跟踪9

风险提示10

图表目录

图表1：本周主要AH指数涨跌幅（%）3

图表2：本周市场主要宽基指数涨跌6

图表3：本周市场风格指数涨跌6

图表4：本周领涨领跌行业6

图表5：本周主要宽基指数与大类行业指数涨跌7

图表6：本周中信一级行业涨跌7

图表7：万得全A换手率（%）8

图表8：上证指数换手率（%）8

图表9：深证成指换手率（%）8

图表10：创业板指换手率（%）8

图表11：融资余额变化9

图表12：次新股指数9

图表13：主要行业估值（PB）9

图表14：主要行业估值（PE）10

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策略定期报告

本周A股与港股再度上涨，整体表现较好。春节至两会期间市场整体流动

较好，且DeepSeek爆火以来AI板块行情扩散，带动市场风险偏好持续回

升。“春季躁动”行情下，本周小微盘板块震荡上涨，中证2000指数本周

上涨4.43%。

从板块来看，本周AI下游板块依然表现较好。其中，机器人概念火爆，带

动机械、电子等板块持续上涨。中证机器人指数本周上涨12.83%。除此之

外，AI硬件板块行情持续扩散，中国电信、中国联通本周五涨停，带动通

信板块走高。

港股方面，本周DeepSeek等突破对于市场的积极影响持续发酵。周四晚

间阿里巴巴公布三季度财报。集团CEO吴泳铭表示，未来三年在云和AI

的基础设施投入预计将超越过去十年的总和。周五恒生科技指数再度大幅上

涨。

国内方面，DeepSeek等科技突破或使得国内政策出现阶段性变化。2月17

日（本周一）民营企业座谈会在京召开，或代表着高层对互联网等民营企业

态度较以往更加积极的变化。同时，国际地缘方面，近期慕尼黑安全会议与

特朗普-普京通话同样影响我国政策及大类资产表现。本周我们就这两个问

题展开讨论。

图表1：本周主要AH指数涨跌幅（%）

来源：WIND，中泰证券研究所

一、国内科技突破与国际地缘局势演绎或带来哪些影响？

2月17日（本周一）总书记在京出席民营企业座谈会并发表重要讲话。他

强调，党和国家对民营经济发展的基本方针政策，已经纳入中国特色社会主

义制度体系，将一以贯之坚持和落实，不能变，也不会变。新时代新征程民

营经济发展前景广阔、大有可为，广大民营企业和民营企业家大显身手正当

其时。

近期DeepSeek等突破或使得高层对于民营科技企业态度出现积极变化。

今年1月20日国务院总理召开专家、企业家和教科文卫体等领域代表座谈

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策略定期报告

会，听取对《政府工作报告（征求意见稿）》的意见建议，幻方量化创始人、

DeepSeek创始人梁文锋发言。

本周召开的民营企业家座谈会中，多家头部互联网与科技公司创始人参加。

其中华为技术有限公司首席执行官任正非、比亚迪股份有限公司董事长王传