比亚迪电子比亚迪核心供应商，数据中心与机器人业务未来可期.pdf

内容目录

智能制造龙头，受益汽车电子、AI+新纪元5

剥离自比亚迪集团手机业务，不断拓展业务边界5

股权结构：股权结构集中，比亚迪对公司具备实际控制力7

多元布局造就稳健成长，产品结构优化盈利能力8

新能源汽车：布局四大板块，迎量价双增10

供应四大类产品，高毛利产品占比提升10

智驾平权时代，高阶智驾下沉拓展市场空间11

自研智能悬架，云辇技术平台成本优势显著14

16合1热管理系统，集成化趋势明显18

夯实25万以下基本盘，三大品牌发力高端市场20

携手英伟达拓展AI的边界，多产品线并进24

AI服务器，从代工逐步切入液冷等高毛利环节24

基于NVIDIAJetson开发AMR机器人26

消费电子：收购捷普绿点，覆盖顶级客户27

与北美大客户合作超15年，收购捷普深化合作27

盈利预测30

假设前提30

未来3年业绩预测31

盈利预测情景分析31

估值与投资建议32

投资建议32

风险提示33

附表：财务预测与估值34

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图表目录

图1：公司业务图谱5

图2：比亚迪电子历史大事沿革6

图3：在智能手机、平板、电脑等领域与大客户战略合作6

图4：2022年全球EMS厂商排名6

图5：公司新能源汽车产品布局7

图6：比亚迪电子股权结构（截至2023年年报）8

图7：营业收入8

图8：归属上市公司普通股东的净利润8

图9：公司历年销售毛利率、净利率9

图10：公司费用率9

图11：公司分产品营收占比9

图12：比亚迪电子汽车业务产品布局10

图13：中国乘用车2022年至2024年11月L0-L2.9装配率11

图14：高速NOA是迈向智能驾驶L2+的敲门砖11

图15：2024年1-11月标配NOA功能TOP10汽车品牌11

图16：2024年1-11月标配NOA功能价格分布11

图17：比亚迪全系车型搭载天神之眼高阶智驾12

图18：天神之眼OTA推送12

图19：仰望U712

图20：比亚迪智能驾驶回顾13

图21：BAS3.0+超人类智能辅助14

图22：天神之眼14

图23：悬架系统示意图14

图24：采埃孚主动悬架14

图25：不同等级云辇技术支持情况16

图26：国产化趋势下空悬整套价格下降至万元内17

图27：空气悬架各零部件单车价值占比17

图28：2023年1月至2024年8月国内空气悬架渗透率17

图29：2024Q1-Q3乘用车分价格带空悬渗透率17

图30：新能源汽车热管理架构18

图31：新能源汽车热管理分布图18

图32：新能源汽车热管理系统更加复杂18

图33：智能宽温域高效热泵技术集群19

图34：一体化热管理融合架构19

图35：热管理系统从分立式走向一体化20

图36：比亚迪热管理系统演进历程20

图37：比亚迪品牌梳理21

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图38：比亚迪车型销量价格带（万辆）21

图39：比亚迪汽车品牌结构销量（万辆）21

图40：2024新能源车型销量Top1022

图41：10-30万价格带品牌销量占比22

图42：2024年品牌新能源出口量23

图43：2018-2024年中国汽车出口情况(单位：万辆)23

图44：亚马逊资本开支24

图45：微软资本开支24

图46：谷歌资本开支24

图47：Meta资本开支24

图48：英伟达分业务营收占比25

图49：英伟达AI芯片涉及功耗快速增长25

图50：不同类型冷却系统对比25

图51：比亚迪电子是英伟达合作伙伴26

图52：AMR机器人27

图53：AppleIntelligence嵌入苹果全生态链28

图54：AppleIntelligence还接入了ChatGPT等第三方模型28

图55：全球智能手机出货量29

图56：全球智能手机季度出货量市场份额29

表1：比亚迪重要子公司梳理7

表2：汽车悬架的分类15

表