房地产行业2025年3月投资策略暨年报前瞻：小阳春量升价稳，建议布局地产板块.pdf

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行业：小阳春量升价稳4

年报前瞻：74%房企出现亏损7

板块：本月跑赢沪深300指数1.7个百分点8

投资策略9

风险提示9

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图表目录

图1：历年30城新建商品房单日成交7天移动平均（万㎡）4

图2：一线城市单日成交7天移动平均（万㎡）4

图3：二线城市单日成交7天移动平均（万㎡）4

图4：三线城市单日成交7天移动平均（万㎡）5

图5：30城新建商品房成交面积累计同比5

图6：历年18城二手住宅单日成交7天移动平均（套）5

图7：一线城市单日成交7天移动平均（套）6

图8：二线城市单日成交7天移动平均（套）6

图9：三线城市单日成交7天移动平均（套）6

图10：18城二手住宅成交套数累计同比6

图11：不同城市能级二手房价格月环比7

图12：不同城市能级二手房活跃度7

图13：地产板块业绩类型统计8

图14：上期报告发布至今主流地产股涨幅9

图15：地产板块PE变化9

图16：上期报告发布至今各板块涨幅9

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行业：小阳春量升价稳

从日频跟踪来看，30城新建商品房成交量在春节后偏弱但高于2024年同期。截

至2025年2月25日，30城新建商品房当年累计成交1059万㎡，同比+1%；其中，

北京、上海、广州、深圳新建商品房成交面积累计同比分别为-40%、+19%、+51%、

+116%；一线城市、二线城市、三线城市新建商品房成交面积累计同比分别为+14%、

-11%、+18%。

图1：历年30城新建商品房单日成交7天移动平均（万㎡）

Wind、国信证券经济研究所整理

图2：一线城市单日成交7天移动平均（万㎡）图3：二线城市单日成交7天移动平均（万㎡）

Wind、国信证券经济研究所整理Wind、国信证券经济研究所整理

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图4：三线城市单日成交7天移动平均（万㎡）图5：30城新建商品房成交面积累计同比

Wind、国信证券经济研究所整理Wind、国信证券经济研究所整理

从日频跟踪来看，18城二手住宅成交量持续高增。截至2025年2月25日，18

城二手住宅当年累计成交10.3万套，同比+31%；其中，北京、深圳、成都、杭州

二手住宅当年成交套数累计同比分别为+29%、+72%、+37%、+37%；一线城市、二

线城市、三线城市二手住宅当年成交套数累计同比分别为+39%、+27%、+29%。

图6：历年18城二手住宅单日成交7天移动平均（套）

Wind、国信证券经济研究所整理

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图7：一线城市单日成交7天移动平均（套）图8：二线城市单日成交7天移动平均（套）

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图9：三线城市单日成交7天移动平均（套）图10：18城二手住宅成交套数累计同比

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