北交所行业主题报告-全球巨头启示录：解码大陆及麦格纳并购战略对中国汽车零部件崛起的三大启示.pdfVIP

北交所行业主题报告

目录

1、国内零部件企业与整车产业地位不对等，并购提升价值3

2、大陆：并购式发展业务版图，从主业向多元化发展7

3、麦格纳：从单一零部件到头部企业，并购扩张全球化版图11

4、风险提示15

图表目录

图1：汽车零部件主要分为3大系统，分别为底盘系统、发动机系统和电子系统3

图2：汽车零部件制造业的上下游产业主要是指其相关的供应和需求产业3

图3：中国汽车零部件行业营收收入稳步增长（亿元）4

图4：2023年中国汽车销售量全球第一，占比达33.44%5

图5：中国汽车部件汽车整体还呈现着小而分散的竞争格局（家）6

图6：大陆集团主要包括三大不同业务的子集团7

图7：大陆集团并购式发展，逐步扩大业务版图8

图8：1977-1995年大陆集团营收复合增速达9.95%（亿欧元）8

图9：第一阶段大陆集团营收收入来自主要还是依靠轮胎业务9

图10：1996-2014年大陆集团营收复合增速达6.87%（亿欧元）9

图11：第二阶段汽车电子和制动系统相关业务营收占比增长10

图12：2014-2023年大陆集团营收复合增速达2.05%（亿欧元）10

图13：大陆集团汽车智能化相关业务营收占比逐年增长10

图14：麦格纳是一家全球头部汽车零部件企业11

图15：2006-2023年麦格纳营收复合增速达3.42%（亿美元）11

图16：2006-2023年麦格纳归母净利润复合增速达5.01%（亿美元）12

图17：2006-2023年麦格纳毛利率整体稳定12

图18：麦格纳为58个整车制造商（OEM）提供服务13

图19：1950-1990年麦格纳从生产遮阳板支架到汽车平台系统供应商，自研产品线，配套核心客户13

表1：全球Top100汽车零部件企业中中国企业数量仅占比15%，排名第四4

表2：全球Top20汽车零部件企业5

表3：1990-2010年麦格纳通过收购实现向欧洲市场以及全球化拓展战略14

表4：2010-2024年麦格纳通过收购合作加速拓展中国市场，积极布局汽车电动化和智能化领域14

2/17

北交所行业主题报告

1、国内零部件企业与整车产业地位不对等，并购提升价值

汽车零部件主要分为3大系统，分别为底盘系统、发动机系统和电子系统。作

为汽车工业的基础，汽车零部件种类繁多，从生产工艺区分包括铸造件、锻造件、

冲压件、注塑件等，其中采用锻造工艺制造的汽车锻件一般用于承受冲击或交变应

力的工作环境，在汽车行驶中发挥着重要作用。

图1：汽车零部件主要分为3大系统，分别为底盘系统、发动机系统和电子系统

华经产业研究院、开源证券研究所

汽车零部件制造业的上下游产业主要是指其相关的供应和需求产业。汽车零部

件制造业产业链上游主要包括提供原材料的市场，包括钢铁、有色金属、电子元器

件、塑料、橡胶、木材、玻璃、陶瓷、皮革等。中游汽车零部件种类样式丰富，其

中发动机组和电子控制系统属于汽车核心零部件。下游包括汽