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债市跟踪周报

债基继续拉久期2025年02月17日

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➢理财存续规模小幅增长

截至2月16日，普益标准口径下，本周理财存续规模为30.2万亿元，环

周上升48亿元。分投资性质来看，固收类理财产品存续规模上升幅度最大。

截至2月16日，本周新发理财产品的业绩比较基准多数回落，每日开放型

产品的业绩比较基准为2.02%，环周下降0.43pct；1个月-3个月（含）产品的

业绩比较基准为2.35%，环周下降0.13pct。本周理财产品平均年化收益率有所分析师谭逸鸣

执业证书：S0100522030001

回落，现金管理类理财平均年化收益率为1.9%，较上周下降0.01pct；固收类平邮箱：tanyiming@

均年化收益率为3.23%，较上周下降0.05pct。本周理财产品破净率有所下降，研究助理谢瑶

理财产品单位净值破净率0.66%，较上周下降0.12pct。执业证书：S0100123070021

邮箱：xieyao@

➢银行间债市杠杆率维持低位

本周银行间债市杠杆率有所回落。资金紧平衡状态下，债市杠杆率明显回落。相关研究

截至2月14日，银行间债市杠杆率为105.9%，较前一周下降0.76pct，处于较1.可转债周报估值渐近高位，关

低水平。本周交易所债市杠杆率有所下降。截至2月14日，交易所债市杠杆率注偏防御策略-2025/02/16

为124.8%，较前一周下降0.37pct。2.信用策略周报：信用仍在配置区

间-2025/02/16

➢利率债基继续拉久期

3.固收周度点评：信贷开门红与资

本周（2/10-2/14）债市逆风因素有所积蓄，一是资金维持紧平衡，隔夜与金紧平衡，怎么看？-2025/02/16

7天资金利率倒挂加深；二是股市表现偏强，股债“跷跷板”效应下，对债市形4.流动性跟踪周报资金面或仍有

成一定压制；三是社融信贷实现开门红，对债市形成一定利空，利率债收益率普压力-2025/02/15

遍上行，短端调整幅度较大，长端在配置力量支撑下表现相对平稳，曲线熊平。5.高频数据跟踪周报：有色金属价

格环周上涨-2025/02/15

考虑到债市低利率环境下，1年、10年国债收益率与资金利率出现倒挂，票

息收益低于持有成本，久期策略仍然是占优选择，对应观察到机构继续向久期要

收益。

本周利率债基久期保持高位。截至2月14日，偏利率债基久期中位数为

3.70年，较前一周上升0.06年。纯利率债基久期中位数为3.80年，较前一周上

升0.08年。本周信用债基久期出现上升。截至2月14日，偏信用债基久期中位

数为2.19年，较前一周上升0.03年。

➢置换债发