净现值的计算与应用课件.pptx

净现值的计算与应用

什么是净现值？净现值是指按基准折现率i0，将投资方案在寿命期（或计算期）内各年的净现金流量折现到计算基准年（通常是期初）的现值之和。净现值一般用NPV（NetPresentValue）表示。

净现值的计算公式净现值项目寿命期第t年的净现值基准折现率

净现值法的判断准则方案经济上可行方案经济上不可行⑴单一方案⑵多个方案比较净现值最大的方案为最优方案

净现值的经济含义NPV0，表明方案的收益率大于基准收益率i0，具有数值等于NPV的超额收益；NPV=0，表明方案的收益率刚好达到基准收益率i0；NPV0，表明方案的收益率未达到基准收益率i0。

净现值法的应用例：某项目的现金流量如下表所示，若基准折现率为10%，求该项目的净现值。（单位：元）年份012345CI0800800800800800CO1000500500500500500

净现值法的应用年份012345NCF=CI-CO-1000300300300300300（P/F，i0，n）10.90910.82640.75130.68300.6209折现值-1000272.73247.92225.39204.90186.27累计折现值-1000-727.27-479.35-253.96-49.06137.21列式计算：NPV＝－1000＋300×（P/A，10％，5）＝－1000＋300×3.791＝137.3（元）按定义列表计算：

净现值法的应用

净现值法的应用

净现值法的应用例：某项目有两个投资方案，净现金流量如下表所示，若基准折现率为10%，请用NPV判断哪个方案更优？年份方案01～88（净残值）A-100408B-120459

净现值法的优缺点考虑了投资方案在整个寿命期内的现金流量反映了纳税后的投资效果（净收益）既能进行单一方案的可行性评价，又能进行多方案的优劣比较优点

净现值法的优缺点必须使用基准折现率进行方案间比选时没有考虑投资额的大小即资金的利用效率不能对寿命期不同的方案进行直接比较，因为不满足时间可比的原则例如：KA＝1000万，NPV=10万；KB=50万，NPV=5万。由于NPVA＞NPVB，所以有“A优于B”的结论。但KA=20KB，而NPVA=2NPVB）缺点