创业板50择时跟踪：2月逐步提升创业板50配置比例-250207.pdf

月度择时观点及策略表现

根据国金金融工程团队发布的《量化掘基系列之四：量化择时把握创业板50指数投资机会》,我们构建了基于动态宏

观事件因子的创业板50指数择时策略。对于创业板50指数，策略给出2月份仓位建议为25%，相较1月份仓位配置

建议的16.67%有一定提升。拆分来看，模型对于2月份经济增长层面持平观望，信号强度为50%，较上月的0%有所提

升；货币流动性层面持看空观点，信号强度为0%，较上月的33.3%有一定程度下降。

1月份配置模型表现优异，月涨跌幅为-2.71%，优于指数跌幅(-16.28%)和等比例基准的-7.16%跌幅。同时，从历史表

现方面来看，从2014年5月1日至2023年1月31日，策略年化收益率为15.35%、年化波动率为17.17%、最大回撤

为-24.59%、夏普比率为0.88、收益回撤比为0.62，在各个维度上表现优于基准。

最后，我们统计了回测期内择时策略的逐年表现，可以发现该策略在多数年份都取得了正的超额收益，并且在等比例

基准出现回撤的阶段，该策略较好地控制住了下行风险。

基于动态宏观事件因子的创业板50指数择时策略

为了探索中国宏观经济对A股的影响，我们尝试从动态宏观事件因子的角度，构建了基于动态宏观事件因子的创业板

50指数择时策略。从经济、通胀、货币和信用四维度的30余个宏观数据指标中，基于数据样本内时间段的收益率胜

率指标和开仓波动调整收益率指标数值，筛选出这些宏观数据每期最优的事件因子和最优的数据处理方式，并且挑选

了11个对创业板50指数择时效果较好的宏观因子搭建择时策略。

在选定了最终使用的宏观指标之后，我们使用这些宏观数据构建的宏观事件因子来搭建择时策略。我们定义：当大类

因子内部的细分因子不少于2/3的因子发出看多信号，则当期该大类因子的信号标记为1；当大类因子内部的细分因

子少于1/3的因子发出看多信号时，则当期大类因子信号标记为0；若当大类因子内部的细分因子发出看多信号的比

例处于两个区间之后，则大类因子标记为对应具体的比例。最后我们将两个大类因子的得分取平均值，合成最终当期

的择时仓位信号。

可投资标的介绍：交银创业板50指数A（007464.OF）

交银创业板50指数A（007464.OF）紧密跟踪创业板50指数，是择时策略可投资的标的，该基金成立于2019年11月

20日，为被动指数基金，目前管理规模为19.06亿元，由交银施罗德基金的基金经理邵文婷管理。

风险提示

1、以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，历史规律未来可能存在失效的风险；

2、各类事件因子可能会受到政策、市场环境发生变化的影响，出现阶段性失效的风险；

3、市场可能出现超出模型预期的变化，导致策略出现超出模型估计的波动和回撤。

敬请参阅最后一页特别声明1

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金融工程月报

内容目录

一、月度择时观点及策略表现3

二、基于动态宏观事件因子的创业板50指数择时策略5

2.1宏观数据的选用5

2.2宏观数据的预处理6

2.3宏观事件因子构建7

2.4择时策略构建8

三、可投资标的介绍：交银创业板50指数A（007464.OF）9

3.1基金简介9

3.2基金经理介绍9

四、风险提示9

图表目录

图表1：宏观择时模块必威体育精装版观点（截至1月31日）3

图表2：宏观事件因子择时策略表现3

图表3：各细分因子信号展示3

图表4：宏观事件因子择时策略仓位4

图表5：策略净值走势4

图表6：宏观事件因子择时策略表现4

图表7：宏观事件因子择时策略逐年收益5

图表8：经济、通胀、货币和信用类指标5

图表9：事件因子构建流程图6

图表10：事件因子的构建7