AI行业跟踪报告第期：华勤技术，AI云、端全线卡位，全面受益于AI落地.docx

目 录

TOC\o1-2\h\z\u1、华勤技术：AI云、端全线卡位，全面受益于AI落地 4

AI云侧、端侧全线卡位 4

公司财务稳健，经营业绩持续增长 5

2、服务器：苹果与阿里云达成合作，利好核心ODM厂商 6

3、PC：AIPC渗透率持续提升，利好ODM营收增速及盈利能力提升 7

4、手机：国补推动手机产业链需求复苏，带动ODM营收增长 9

5、投资建议 10

6、风险提示 11

图目录

图1：华勤技术发展历程 4

图2：华勤技术“1+5+5”全球布局 4

图3：华勤技术打造“3+N+3”智能产品大平台 5

图4：2019-2023年公司营收及增速 5

图5：2019-2023年公司归母净利润及增速 5

图6：2024-2025年AIServer产值占比 6

图7：华勤异构服务器 7

图8：华勤网络交换机 7

图9：2023-2024年全球PC出货量（单位：百万台） 8

图10：实施手机等数码产品购新补贴 9

图11：2023Q1-2024Q3中国大陆智能手机出货量 9

图12：23Q4-24Q4中国智能手机出货量及增长率 10

图13：2024年中国前五智能手机厂商市场份额及同比增速 10

表目录

表1：华勤技术2022-2026年归母净利润及PE估值 11

1、华勤技术：AI云、端全线卡位，全面受益于AI落地

AI云侧、端侧全线卡位

AI云侧、端侧全线卡位。华勤技术创立于2005年，总部位于中国上海，是全球领先的智能产品平台型企业，2023年8月在上交所主板上市。公司产品、服务

惠及全球100+个国家和地区，为亿万消费者提供数以亿计的智能产品，包括智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智能穿戴、AIoT、数据中心产品和汽车电子产品等，有望全线受益于AI服务器、AI端侧落地。

图1：华勤技术发展历程

华勤技术官网

“1+5+5”全球布局：华勤技术在国内外先后建成“1+5+5”的全球布局，即1

个上海总部，上海、东莞、西安、南昌、无锡5大研发中心，南昌、东莞两大国内制造中心和越南、墨西哥（规划中）、印度三大海外制造基地。

图2：华勤技术“1+5+5”全球布局

华勤技术官网

打造“3+N+3”智能产品大平台。华勤技术通过充分发挥智能手机、笔记本电脑、数据中心业务为代表的三大成熟的核心业务优势，整合发展由3个核心业务拓展出的N个生态圈业务，并积极拓展机器人、软件和汽车电子三大新兴领域，构

建全球智能硬件平台发展新篇章。

图3：华勤技术打造“3+N+3”智能产品大平台

华勤技术官方公众号

公司财务稳健，经营业绩持续增长

公司营收规模及盈利能力整体稳步提升，2019-2023年，公司收入年复合增长率24.69%，归母净利润年复合增长率52.13%。其中，公司2021-2023年分别实现营业收入837.59/926.46/853.38亿元，同比增速为39.91%、10.61%、-7.89%。公司2021-2023年分别实现净利润18.93/25.64/27.07亿元，同比增速为

-13.63%、35.44%、5.59%。

根据公司2024年度主要经营数据的公告，2024年度，公司预计实现营业收入1,090亿元到1,100亿，同比增长27.8%到29.0%；预计实现归母净利润28.5亿元到29.0亿元，同比增长5.3%到7.1%。

图4：2019-2023年公司营收及增速 图5：2019-2023年公司归母净利润及增速

wind，光大证券研究所 wind，光大证券研究所

2、服务器：苹果与阿里云达成合作，利好核心ODM厂商

苹果与阿里云达成合作，阿里为苹果手机本地化合作伙伴。在2月13日阿联酋迪拜举办的WorldGovernmentsSummit2025峰会上，阿里巴巴联合创始人、董事局主席蔡崇信确认了此前苹果和阿里合作的传闻，并表示苹果选择阿里作为在中国的本地化合作伙伴，为其手机服务。

通义千问性能优越。2024年春节期间，阿里云发布通义千问旗舰版模型Qwen2.5-Max。2月4日，第三方基准测试平台ChatbotArena公布了必威体育精装版的

大模型盲测榜单，Qwen2.5-Max以1332分位列全球第七名，也是非推理类的中国大模型冠军。

TrendForce预计AI服务器成长动能延续至2025年，产值预估达2980亿美元。

根据TrendForce，2024年整体Server产值约达3060亿美元，其中，AIServer

成长