乘用车行业2025年度策略：自主向上加速，关注出海、智驾估值重构.pptx

;一;;二;;;;;自主高端品牌在智能化方面优势明显，更好的驾乘体验持续提升品牌力、助力争夺BBA市场份额。

30-50万市场发力的主要品牌是理想、蔚来、赛力斯、腾势、坦克。

各自主厂商智能驾驶技术不断进步，理想：OTA7.0版本车机系统于12月底全量推送ADMax和MEGA用户，新增AI推理可视化、高速端到端等功能；并宣布基于自研基座大模型MindGPT的理想同学从车机进入手机，App已于12月27日全量上线。华为：通过与多个整车厂商的合作，推动其ADS系统的广泛应用。;华为与江淮合作的尊界品牌有望重塑超豪华品牌市场格局。

以往50万以上市场基本由外资品牌垄断。

随着电动智能化重塑汽车市场竞争格局、自主品牌的认可度提升，自主品牌开始尝试冲击超豪华市场。2025年比亚迪仰望、华为尊界将面向50万以上市场供给多款车型。

华为问界M9热销已经初步验证品牌力，后续尊界上市有望重塑市场格局。;三;;;;;;四;;;;;聚焦用户体验，坚持家庭用车定位：

在用理想ONE验证过增程市场后，理想推出了L系列的四款车型，通过L系列的不同价格覆盖，构建一条产品线和一张产品网，从上到下满足不同家庭需求。理想L系列精准定位家庭用户，形成了完整的产品矩阵，覆盖20-50万元价格区间。

理想L系产品力优秀，车辆配置及智能化水平领先于同级别竞品。理想L系列在动力、底盘、座椅配置材质等方面较竞品有明显优势，更适合理想锚定的家庭用户的使用需求。智能化方面，理想Max车型标配城区高阶智驾，且居于行业第一梯队，较燃油车及新能源竞品同样保持领先。而BBA等传统车企在电气化、智能化转型节奏慢，理想L系列有望通过抢占合资的市场份额，实现销量的进一步上升。;;五;;中高阶智驾配置增加，对应高算力芯片需求提升。中高阶智驾功能的视线需要数个摄像头、毫米波雷达、激光雷达等传感器，以及实现高速NOA、城市NOA等功能，对于智驾芯片算力提出更高要求。目前，中高阶市场主要以英伟达、地平线、Mobileye、华为芯片方案为主。;;;;据电车通报道，比亚迪计划2025年将高阶智驾下放到10-20万元的车型上，基础智驾功能还计划下放到入门级的车型上。

Dipilot100计划采用自研方案，300部分车型如海豹采用Momenta成熟方案，目前Momenta搭载于上汽智己LS的算法已经能够实现城区NOA；高端车型据南风窗报道，将部分采用华为方案，保证其竞争力。;软硬件深度自研，ICT积累深厚。

智能驾驶技术包括数据、算法和算力三大要素。华为在ICT领域长期积累的核心工程能力，使其在这三个方面具有独特优势。

ADS3.0的架构主要由GOD大网(通用障碍物识别)、PDP(预测决策规控)、本能安全网络几大模块构成。GOD大网能识别异形障碍物，能够深度感知道路结构和场景语义，对物理世界具有全面的理解能力。PDP预测决策规控与规划网络的加持使决策效率大幅提升，通过端到端模型能够处理极端复杂的路面环境，大幅提升ADS模型的类人驾驶能力。;理想行业首创端到端小模型+VLM大模型的双模块架构，端到端小模型参数较少，运算速度快，负责应对95%的通常情况，得益于One

Model架构，其内部的信息传递没有损失。VLM大模型参数量达22亿，功能强大。

算力领先。截止24.08理想拥有5.39EFLOPS的云端训练算力，24年底到8.1EFLOPS。截至2024年12月31日，理想智能驾驶的用户数量已达110.9万人，使用率高达98%；而理想累计智驾里程达29.3亿公里。;;六;1、大多体量较大的新兴市场已步入EV加速的时间点，如去年的澳洲、泰国，今年的印尼、墨西哥、巴西。

截至24H1，澳洲、泰国新能源渗透率已达到10%附近（分别为9.7%、10.7%）。巴西、印尼、墨西哥渗透率处于从1%快速提升至5%的阶段，24H1分别为5%、3.3%、2.2%。核心驱动因素是政策支持+优质供给。新兴市场发展电动车初期往往给予纯电更大的政策扶持力度，典型系巴西、印尼、墨西哥，纯电提升的速度快于插混。;表：新兴市场国家对新能源支持政策梳理;2、更值得注意的是，油电混动在几乎所有市场都有不同程度的提升。新能源发展靠前的HEV占比也较高，且呈现更快的提升趋势。

典型系：欧洲24H1HEV占比30%，相较23年提升4pct；泰国占比18%，提升8pct；澳洲占比14%，提升5pct；美国占比9%，提升2pct。

我们认为原因系这些市场电动化进程中，已完成了一部分消费者的教育，但仍然存在续航与充电的焦虑，出于经济性以及补能的便利性，消费者最终选择了油电混动。;3、如何看后续这些市场渗透率提升的空间？

我们认为HEV的消费群体，在有更实惠的新能源车供给以及更便捷的