2025Q1国内经济与资产展望：经济平稳开局，股债资产切换.pptx

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2025-03-04 发布于北京
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2025Q1国内经济与资产展望：经济平稳开局，股债资产切换.pptx

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2;经济与资产主要脉络;4;5;6;;;9;10;11;12;基建施工逐步恢复。受春节因素影响，磨机运转率、水泥发运率和石油沥青装置开工率均降至较低水平。

节后第2至第3周起，随着返工人员增加，复工进度加快，相关开工(运转率)正在逐步回升。

工业生产正在陆续恢复。唐山高炉开工率继续维持高位；PTA开工率接近历史均值水平。江浙地区织机开工率节后复工进度偏慢。全钢胎和半钢胎的开工率已经率先恢复至节前水平。

节后库存有所回升：钢材库存仍低于历史同期水平，PTA和煤炭库存则处于历史同期高位。;14;15;16;;;19;;;22;23;2资4料来源：WIND资讯，华西证券研究所，特殊新增转专项债为缺少“一案两书”的新增专项债券;25;26;27;货币政策框架的新变化;货币政策框架转型;货币政策工具新变化;31;从信贷结构看融资需求;信贷投放结构（增量）;;35;36;长端国债收益率与通胀率;国内：政策引导下，债券收益率将有所上行;39;40;41

资料来源：WIND资讯，华西证券研究所;6.风险提示;免责声明