上海银行优选红利品种：低估值高股息，业绩稳定正增长.pdf

22025022322000222555000222222333

ggggszqssszzzqqqddddaaaatttteeeemmmmaaaarrrrkkkk

年月日

内容目录

一、投资概览：低估值高股息+业绩稳定正增长，投资性价比高6

二、公司概览：经营稳健，高管连续六年增持股票9

三、基本面：规模稳增、息差降幅收敛，资产质量压力减轻13

3.1规模：扎根长三角地区，区域禀赋优异，信贷需求旺盛13

3.2息差：新发放对公贷款利率下行压力或减小，负债端成本继续改善16

3.3资产质量：不良生成率明显下行，包袱减轻19

盈利预测23

风险提示24

图表目录

图表1：上银银行各项数据比较7

图表2：上海银行业绩概览8

图表3：上海银行股权结构（截至2024年三季度）9

图表4：上海银行高管连续六年增持10

图表5：上海银行历任董事长及行长10

图表6：上海银行的分支机构情况（截至2024年中报）11

图表7：上海银行的分支机构情况11

图表8：上海银行ROE拆分与上银城商行对比12

图表9：长三角地区贷款增速高上全国贷款增速13

图表10：长三角地区持续强化协调联动13

图表11：上海银行在各地区的贷款增速及分支机构数量14

图表12：上海银行的各项业务指标15

图表13：上海银行的贷款结构与上银城商行对比16

图表14：全国和上海银的新发放企业贷款加权平均利率对比17

图表15：各地区的新发放企业贷款加权平均利率对比（2023年12月数据）17

图表16：上银城商行生息资产收益率及变化（2024H数据）18

图表17：上银城商行的存款挂牌利率比较18

图表18：上海银行的剩余期限1年以上存款在定期存款中的占比19

图表19：上银城商行计息负债成本率及变化（2024H数据）19

图表20：上海银行的不良生成率明显下行20

图表21：上海银行的资产质量指标20

图表22：上海银行分行业的不良结构21

图表23：上银银行的贷款拨备计提力度21

图表24：上银银行的金融资产拨备计提力度22

图表25：上海银行的盈利预测假设23

图表26：上海银行与可比城商行估值比较24

P.5请仔细阅读本报告末页声明

22220250223000222555000222222333

ggggszqssszzzqqqddddaaaatttteeeemmmmaaaarrrrkkkk

年月日