数解宏观系列专题之一：“春节错位”的宏观影响？.pdf

国内经济

目录

1.一问：春节调整的意义？6

2.二问：春节效应的模式？8

3.三问：春节错位的影响？11

4.生产高频跟踪：工业生产分化，建筑业仍较弱14

5.需求高频跟踪：地产成交小幅下滑，人流出行强度持续回

升17

6.物价高频跟踪：农产品价格整体下滑、工业品价格走势分

化21

第2页共24页简单金融成就梦想

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图表目录

图1：每年1-3月，出口与工业增加值当月同比数据会出现剧烈波动6

图2：春节错位对出口增速的影响区间6

图3：春节错位对工业增加值增速的影响区间6

图4：2025年春节放假日与2024年放假日的差异较大7

图5：春节调整后出口增速波动明显降低7

图6：春节调整后工业增加值增速波动明显降低7

图7：全社会跨区域人员流动8

图8：春节错位对出口影响（相较正常水平比例，下同）8

图9：春节错位对工增的影响8

图10：日均耗煤量9

图11：监测港口货物吞吐量9

图12：春节错位对地产成交的影响9

图13：春节错位对社零的影响9

图14：全国商品房成交10

图15：电影观影人次10

图16：春节错位对整体CPI的影响10

图17：春节错位对食品CPI的影响11

图18：春节错位对服务CPI的影响11

图19：2025年春节放假日与2024年放假日的差异达13天11

图20：春节错位对2025年1-3月单月同比影响12

图21：春节错位对1-2月合计、3月单月同比影响12

图22：春节错位对2025年1-3月单月同比影响12

图23：春节错位对1-2月合计、3月单月同比影响12

图24：受春节错位影响，2月CPI同比或降至-0.5%左右13

图25：粗钢产量与煤炭冶金链增加值同比走势13

图26：PTA开工率与石油化工链增加值同比走势13

图27：公路货运量与消费制造业增加值增速14

图28：沥青开工率与交通运输投资同比走势14

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图29：投入品消费量与地产投资同比走势14

图30：监测港口货物吞吐量与海关出口货运量14

图31：本周，钢厂盈利率变化不大14

图32：本周，高炉开工率小幅下滑14

图33：本周，钢材周表观消费明显回升15

图34：本周，钢材社会库存持续上升15

图35：本周，纯碱开工率低于去年同期15

图36：本周，PTA开工率低于去年同期15

图37：本周，涤纶长丝开工率持续上行15

图38：本周，汽车半钢胎开工率高于去年同期15

图39：本周，水泥粉磨开工率不及去年16

图40：本周，水泥出货率弱于往年16

图41：本周，水泥库容比略有下滑16

图42：本周，水泥均价持续下滑16

图43：本周，玻璃产量明显较弱17

图44：本周，玻璃周表观消费低于去年同期17

图45：本周，玻璃库存持续上升17

图46：本周，沥青开工率高于去年同期17

图47：本周，全国商品房成交同比小幅下滑18

图48：本周，一线城市商品房成