水晶光电夯筑消费电子基本盘，开拓AR%26汽车新增量.pdf

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内容目录

一、二十余年光学深耕，多元化布局延续增长6

1.1夯实手机行业地位，开启车载/AR新成长曲线6

1.2控制权与决策权分离稳定经营环境，公司高管经验丰富8

1.3业绩稳健增长，持续加大研发投入10

二、消费电子：手机市场延续微创新，积极开拓新市场13

2.1光学元器件：红外滤光片锚定基本盘，微棱镜开启增长新篇13

2.1.1滤光片向旋涂工艺升级，滤光片龙头有望深度收益13

2.1.2潜望长焦持续下沉，微棱镜项目快速爬坡16

2.2薄膜光学面板：份额持续性提升，非手机进展顺利19

2.3半导体光学：业务复苏，产品开拓创新22

三、AR/VR：AI眼镜逐步迈向AR终局，全技术路径多点布局25

四、汽车电子：掀起智驾化浪潮，迎来第二成长曲线30

4.1汽车智能化飞速发展，AR-HUD发展空间大30

4.2智能驾驶渗透提升，激光雷达市场有望增长33

五、盈利预测与投资建议38

5.1盈利预测38

5.2投资建议39

风险提示40

图表目录

图表1：公司发展历程6

图表2：公司成长曲线7

图表3：公司业务布局8

图表4：公司股权结构（截至2024年三季报）9

图表5：公司部分高管背景9

图表6：公司营业收入及其增速10

图表7：公司归母净利及其增速10

图表8：公司近年毛利率与净利率11

图表9：公司期间费用率情况11

图表10：公司各业务营收占比情况11

图表11：公司各业务毛利率情况11

图表12：公司研发费用情况12

图表13：公司研发人员情况12

图表14：2014-2024年全球手机市场出货量情况（百万台）13

图表15：2024年各手机厂商市场份额13

图表16：智能手机摄像头模组结构14

图表17：红外截止滤光片类型14

图表18：反射式滤光片（IRcoating）15

图表19：蓝玻璃光谱特性（需通过镀膜来增加截止深度）15

图表20：旋涂红外截止滤光片可有效减少鬼影和提升成像质量15

图表21：全球红外截止滤光片市场规模及预测（亿元）16

图表22：2023年全球手机滤光片市场份额16

图表23：OPPO潜望式摄像头结构17

图表24：华为P30系列的镜头组结构图17

图表25：苹果的潜望镜头采用四次反射棱镜架构17

图表26：苹果潜望长焦结构图17

图表27：主流旗舰机型搭载潜望式镜头情况18

图表28：OPPOFindX7Ultra的双潜望长焦方案18

图表29：手机潜望式摄像头用微棱镜市场规模（亿美元）18

P.4请仔细阅读本报告末页声明