PTA期货分析报告.pdf

2014-2015第二学期

期货品种分析报告

科目金融衍生工具

姓名徐金澜

班级2012-9

评分标准：

1格式规范，结构条理清晰（0-10）

2实际进行了相应的调查工作，有

充足的分析资料（0-10）

3是否有一定的创新，结合实际提出

自己观点（0-10）

4字数符合要求（0-10）

总分

PTA期货分析报告

1.PTA期货的基本理论

1.1PTA概况

PTA是精对苯二甲酸（PureTerephthalicAcid）的英文简称，在常温下是

白色粉状晶体,无毒、易燃，若与空气混合，在一定限度内遇火即燃烧。

PTA为石油的下端产品。石油经过一定的工艺过程生产出石脑油（别名轻汽

油），从石脑油中提炼出MX（混二甲苯），再提炼出PX（对二甲苯）。PTA以PX

（配方占65％－67％）为原料，以醋酸为溶剂,在催化剂的作用下经空气氧化（氧

气占35％－33％），生成粗对苯二甲酸。然后对粗对苯二甲酸进行加氢精制，去

除杂质，再经结晶、分离、干燥、制得精对苯二酸产品，即PTA成品。PTA是重

要的大宗有机原料之一，广泛用于与化学纤维、轻工、电子、建筑等国民经济的

各个方面。

1.2PTA标准合约

交易品种精对苯二甲酸（PTA）

交易单位5吨/手

报价单位元（人民币）/吨

最小变动价位2元/吨

每日价格最大波动限制不超过上一个交易日结算价±4%

合约交割月份1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月

每周一至周五上午9：00—11：30（法定节假日除

交易时间

外）下午1：30—3：00

最后交易日交割月第10个交易日

最后交割日交割月第12个交易日

符合工业用PTASH/T1612.1-2005质量标准的优等品PTA

交割品级

详见《郑州商品交易所精对苯二甲酸交割细则》

交割地点交易所指定仓库

最低交易保证金合约价值的6%

交易手续费不高于4元/手（含风险准备金）

交割方式实物交割

交易代码TA

上市交易所郑州商品交易所

1.3PTA交易规则

PTA期货实行保证金制度。PTA期货合约最低交易保证金为合约价值的6%。

经中国证监会批准，交易所可以调整最低交易保证金标准。

PTA期货合约的交易保证金按该合约上市交易的“一般月份”（交割月前一

个月份以前的月份）、“交割月前一个月份”、“交割月份”三个阶段依次管理。

一般月份PTA期货合约按持仓量的不同采取不同的交易保证金比例。

1.4PTA价格变动影响因素

a、供给方面：进口依存度为56%

b、需求方面：聚酯增长决定直接需求

c、石油价格：PTA的源头为石油

d、原料价格：PX是生产PTA的最直接和最主要的原料

e、棉花市场价格走势：与棉花同为纺织品的原料

f、国内外装置检修情况：PTA生产装置每年检修一次

g、人民币的汇率变化：我国是全球最大纺织品出口国

h、关税政策：加入WTO后PTA进口配额全部取消

2.PTA期货存在的问题

2.1PTA产能过剩且竞争激烈，被上下游“壁咚”

在PTA价格刷新出年内新高后,未能再度持续上涨,除去部分检修PX装置重

启预期的影响外,更多是下游聚酯产销走弱带来的影响。虽然4月份聚酯产品价

格伴随原料上涨,但是聚酯产品上涨幅度相对原料涨势存在一定差距,聚酯