锦波生物公司深度研究报告：专注重组胶原蛋白领域，构建起全方位产业链.docx

内容目录

公司概况：医药行业新秀，多年深耕功能蛋白研发 1

以重组胶原蛋白为研究重点，构建起研发、生产及销售全方面产业链 1

公司股权集中，管理层具备丰富的医药专业知识 1

公司经营稳健，盈利能力增长表现突出 3

行业概况：重组胶原蛋白与抗HPV蛋白应用市场广阔 7

胶原蛋白具有优良生物特性，作用于多个领域 7

重组胶原蛋白应用广泛，主要适用于医美护肤领域 9

抗HPV生物蛋白可预防HPV感染，市场前景广阔 11

竞争优势：研发实力强劲，从原料到产品产业链布局完善 13

原料革新依托技术进步，科研实力雄厚 13

终端产品应用场景多样，涉及医疗美容、皮肤科、妇科等不同领域 14

深耕国内市场，直销与经销并重，倾力打造自主品牌 15

盈利预测与估值 16

风险提示 18

图目录

图1：公司发展历程 1

图2：公司股权结构 2

图3：公司主要产品 3

图4：2019-2024Q1-Q3公司营业收入及同比增速 4

图5：2019-2024Q1-Q3公司归母净利润及同比增速 4

图6：2019-2024H1公司各产品营收情况 5

图7：2024H1公司各产品营收占比 5

图8：2019-2024H1重组胶原蛋白细分产品营收情况 5

图9：2019-2024Q1-Q3公司销售毛利率与净利率 6

图10：2019-2024H1公司主要产品毛利率 6

图11：2024H1公司主要产品毛利率 6

图12：2019-2024Q1-Q3公司费用率 6

图13：2019-2024Q1-Q3公司期末现金及现金等价物 7

图14：2019-2024Q1-Q3公司现金分红与股息率 7

图15：胶原蛋白三维螺旋结构示意图 8

图16：重组Ⅲ型人源化胶原蛋白示意图 8

图17：2018-2030年中国重组胶原蛋白原料市场规模 9

图18：2018-2030年中国重组胶原蛋白产品市场规模 9

图19：2019-2024年中国护肤品市场规模预测及增速 10

图20：国内功效性护肤品主要成分 10

图21：2019-2026年中国医美服务市场规模及预测 11

图22：2019-2023年中国彩妆市场规模及增速 11

图23：HPV病毒示意图 12

图24：2020-2023年中国生物制造市场规模及增速 12

图25：治疗HPV的三种路径 12

图26：锦波生物荣膺山西合成生物产业链“链主”企业 14

图27：公司抗HPV生物蛋白敷料产品 14

图28：薇旖美品牌产品图片 15

图29：ProtYouth品牌产品图片 15

图30：2024H1公司各产品板块营业收入占比 15

图31：2024H1公司各地区营业收入占比 15

图32：肌频旗舰店 16

图33：重源旗舰店 16

表目录

表1：公司管理层概况 2

表2：胶原蛋白类型 7

表3：胶原蛋白应用领域 8

表4：重组Ⅲ型人源化胶原蛋白特点与创新点 13

表5：公司创新材料超级生物肽九肽临床效果 14

表6：盈利预测简表 17

表7：公司主营业务收入分拆预测 17

表8：公司主营业务成本分拆预测 17

表9：可比公司估值 18

公司概况：医药行业新秀，多年深耕功能蛋白研发

以重组胶原蛋白为研究重点，构建起研发、生产及销售全方面产业链锦波生物2008年成立于山西省太原市，始终秉承着原创精神，以“创

新驱动人类美好生活”为愿景，专注于功能蛋白的研究与开发。公司主要关注人体结构性材料和人类重大传染病两大主题。

图1：公司发展历程

2008年，公司成立

2014年，重组Ⅲ型胶原蛋白上市，获得重组人源胶原蛋白功能敷料(喷雾型)、重组人源胶原蛋白阴道敷料等5个医疗器械注册证(二类)

2019年，获得医用Ⅲ型胶原鼻腔粘膜修复剂、医用Ⅲ型胶原口腔粘膜修复喷雾医疗器械注册证(二类)，医用领域进一步拓展

2021年，三类医疗器械产品“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”获国家药品监督管理局批准上市，是我国自主研制的首个采用新型生物材料——重组人源化胶原蛋白制备的医疗器械(三类)

2023年，7月20日，锦波生物在北京证券交易所上市，成为北交所“重组胶原蛋白第一股”，8月28日，锦波生物“注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白溶液”获批上市

2012年，抗HPV生物蛋白产品上市，抗HPV生物蛋白敷料医疗器械注册证(二类)获批

2016年，公司获得医用重组人源胶原蛋白功能敷料(凝胶型)