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基于DCF的企业价值评估-以农夫山泉公司为例 华侨大学2020届本科学位论文

基于DCF的企业价值评估案例-以妙可蓝多公司为例

摘要

在全球经济不断发展的情况下，利润最大化是曾经企业的目标，而如今开始转变成价值最大化。在当今的市场竞争越来越激烈，企业的生存和发展成为了重要的问题，为了提供依据去决定未来的经营方向，就需要明白评估企业价值和提高企业价值的重要性。尽管市场上的股价可以去判断公司目前的价值，但是股价仍然会受到各种因素的影响。因此，要准确的去判断企业的真实价值，我们需要利用科学的办法去评估企业的价值。

本文会以妙可蓝多有限公司作为研究对象，采用自由现金流量法对妙可蓝多有限公司进行估值。首先是整理和说明企业价值评估和自由现金流量模型的相关理论，其次就是介绍妙可蓝多有限公司的行业发展和公司情况，并且会对妙可蓝多有限公司2020年-2023年财务状况进行分析，然后对企业2024年-2028年的自由现金流量进行预测，另外就是使用加权平均资本成本来求妙可蓝多实业企业相应的折现率，因此得出妙可蓝多公司的总价值，同时通过计算当时企业的股票价格，两者相互对照，分析和研究价值评估的结果。最后将对企业进行敏感性分析，为投资者和乳制奶酪企业提供建议。

关键词：企业价值评估自由现金流量折现率

目录

TOC\o1-3\h\z\u1 绪论 2

1.1 研究背景与意义 2

1.1.1 研究背景 2

1.1.2 研究意义 2

1.2 文献综述 2

1.2.1 国外相关研究 2

1.2.2 国内相关研究 2

1.2.3 文献评述 2

1.3 研究内容与研究方法 2

1.3.1 研究内容 2

1.3.2 研究方法 2

2 企业价值评估相关理论 2

2.1 企业价值的概述 2

2.1.1 企业价值的含义 2

2.1.2 企业价值评估的含义 2

2.1.3 企业价值评估的应用 2

2.2 现金流折现法的基本理论 2

2.2.1 现金流折现法的含义 2

2.2.2 现金流折现法的模型 2

2.2.3 现金流折现法的步骤 2

3 基于DCF模型对妙可蓝多公司的价值评估 2

3.1 行业背景与公司简介 2

3.1.1 行业背景 2

3.1.2 公司简介 2

3.2 妙可蓝多公司自由现金流预测 2

3.2.1 预测妙可蓝多有限公司相关财务指标 2

3.2.2 测算出妙可蓝多有限公司未来自由现金流 2

3.3 妙可蓝多公司的估值分析 2

3.3.1 企业的折现率确定 2

3.3.2 妙可蓝多有限公司整体价值评估 2

3.3.3 敏感性分析 2

4 研究结论与展望 2

参考文献 2

附录 2

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绪论

研究背景与意义

研究背景

人们的生活水平因为时代变迁和市场经济发展而不断的提升，乳制奶酪行业也因此发展迅速，按照零售额来计算，中国乳制奶酪行业在2022年的市场规模是人民币9,914亿元，年复合增长率在2014年到2022年为5.9%。REF_Re\r\h[20]而妙可蓝多有限公司作为电行业的领头人，在应对日后行业的发展方向上，需要确定妙可蓝多实业企业的以后的经营方针。因此为了提供合适的依据去决定未来的经营方向，就需要明白评估企业价值和提高企业价值的重要性(李浩然,王志远,张嘉俊,刘晴,2022)。这在某种程度上传达尽管市场上的股价可以去判断公司目前的价值，但是股价仍然会受到各种因素的影响。因此，要准确的去判断企业的真实价值，我们需要利用科学的办法去评估企业的价值。

在企业价值评估的相关研究中，企业价值评估的方法有非常的多，这些方法都有着不同的优缺点，因此选择合适的企业价值评估方法迫在眉睫。而本文将会以现金流折现法作为评估方法，因为现金流折现法比其他方法较为准确，以及可操作性比较强。

研究意义

在就理论意义而言，因为实体企业的现金流量更方便统计和预测，数据更直观，因此实体企业更多是使用现金流折现法进行评估价值。本文将会使用现金流折现法来对妙可蓝多有限公司进行分析，以了解行业的发展状况。

就现实意义而言，其研究的价值如下：

一是国内的企业价值评估发展较慢，评估理论不够成熟，没有太多可借鉴的评估经验。因此，本研究有助于乳制奶酪企业合理确定价值。

二是帮助投资者了解妙可蓝多实业企业价值，从而做出合理的投资决策。在对投资价值进行科学、合理的评价的基础上，通过这些细节表明投资者可以最大限度地避免盲目投资，提高投资效益，选择具有较高投