交通运输行业海南自贸港封关在即，政策亮点与交通运输投资机遇.docx

目 录

海南全岛封关在即，有哪些政策红利？ 5

政策脉络：从顶层设计到立法保障，明确25年为封关之年 5

1.1.1 2018年顶层设计 6

1.1.2 2020-2022年立法阶段 6

1.1.3 2022-2025年封关准备 6

海南自贸港核心政策：零关税、低税率、简税制、五自由便利一安全有序 7

零关税：原辅料、交通工具及游艇、自用生产设备等部分零关税 7

低税率：“双15”所得税政策 8

简税制：销售税改革，减少税种 9

“五自由便利一安全有序流动” 9

海南自贸港产业体系与重点园区共同升级 11

重点标的 13

海航控股：立足海南主要航司，经营质量改善明显 13

海峡股份：琼州海峡客滚龙头，核心航线稳健发展 14

海南机场：聚焦机场主业提质增效，自贸港红利释放长期价值 15

美兰空港：海南省会核心枢纽，产能与自贸港红利共振 16

风险提示 17

图目录

图1 海南自贸港政策脉络 5

图2 海南自贸港核心政策总览 7

图3 海南自贸港“4+3+3”产业体系 12

图4 海南自贸港重点产业园区分布 12

图5 近10年海航控股营业收入及归母净利润（亿元） 13

图6 24冬春航季海南三大机场市占率（海航为上市公司口径） 13

图7 海航控股可用座公里与旅客周转量情况 14

图8 海航控股飞机日利用率 14

图9 近10年海峡股份营业收入及归母净利润（亿元） 14

图10 海峡股份分业务毛利润（亿元） 14

图11 海峡股份海安线运输车辆数与旅客数 15

图12 海峡股份轮渡港口车流量与客流量 15

图13 近10年海南机场营业收入及归母净利润（亿元） 15

图14 海南机场分业务毛利润（亿元） 15

图15 三亚凤凰机场月吞吐量与恢复度（万人次） 16

图16 海南离岛免税购物金额月度值 16

图17 近10年美兰空港营业收入及归母净利润（亿元） 16

图18 美兰空港分业务营业收入（亿元） 16

图19 美兰机场月度旅客吞吐量 17

图20 美兰机场月度运输起降架次 17

表目录

表1 海南自贸港“零关税”主要税收政策 8

表2 海南自贸港“低税率”主要税收政策 9

表3 海南自贸港“简税制”主要税收政策 9

表4 海南自贸港“五自由便利一安全有序流动”部分重要政策及相关产业政策 10

海南全岛封关在即，有哪些政策红利？

建设海南自由贸易港是重大国家战略。2018年4月，习近平总书记向全世界郑重宣布党中央支持海南逐步探索、稳步推进中国特色自由贸易港建设，将海南自由贸易港打造成为引领我国新时代对外开放的鲜明旗臶和重要开放门户。

海南自贸港建设面临的一个阶段性目标就是2025年底前适时启动全岛封关运作。根据海南自贸港官网，封关运作是指在海南全岛建成一个由海关监管的特殊区域。在这个特定区域内，“封关”的概念也可以简称为：一线放开，二线管住，岛内自由。“一线”指的是海南自贸港与全世界的联通。这意味着和全世界的联通更加顺畅，岛内实行更加

自由便利的贸易投资政策。“二线”指的是海南自由贸易港与内地的联通，就是在海南自贸港和内地之间进行适度的管制，目的是为了保障国家贸易管制政策的统一和做好与内地税制落差的衔接。管理的对象主要是货物、商品、运输工具，但与内地间人员往来不会发生变化。

根据中国财经报公众号，海南封关标志着海南自由贸易港建设进入实质性阶段，意味着以后内地的货物进入海南就被视为出口，海南的货物进入内地就被视为进口。根据海南自贸港官网，封关运作后，海南居民以后出入境从事经贸活动会更加便利，进口业务零关税，个人所得税全国最低，贸易、投资、人员流动、跨境资金流动等方面实现更加自由便利，数据安全有序流动。

政策脉络：从顶层设计到立法保障，明确25年为封关之年

经过梳理，我们认为，海南自贸港政策在2018-2025年间历经了“顶层设计——立法保障——封关准备”三个阶段。根据海南自贸港官网：

2018年顶层设计：以总书记的重要指示与《中共中央、国务院关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》（以下简称《指导意见》）为纲领，明确了海南全面深化改革开放的重大意义和基本原则，描绘了到2025年、2035年和本世纪中叶的阶段性发展目标。

2020-2022年立法保障：《海南自由贸易港建设总体方案》及《海南自由贸易港法》相继出台，奠定制度基石。围绕“零关税、低税率、简税制”推出特殊税收制度，围绕贸易、投资、跨境资金流动、人员进出、运输来往的自由便利和数据安全有序流动推出一系列制度安排。提出2025年前、2035年前的重点建设任务。

2022-2025年封关准备：加快实现封