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“永煤事件”对弱资质地区城投债价格的影响--基于二级市场成交数据的分析.pdf

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在中国现有制度的背景下,投资者对“城投债持有刚性兑付的信仰,认为

有地方政府发挥隐性担保的作用能为“城投债”违约风险“兜底”。这使得传统

的投资体系下,市场普遍认为“城投债”作为典型的预算软约束主体对利率敏感

性不足,过往的突发事件发生和市场因素无法使利率传导机制在“城投债的发

行价格上有更显著的表现,从而也阻碍了利率市场化的改革。“永煤事件”的发

生有利于市场将关注点转移到同样具有预算软约束、利率传导欠市场化等特点的

城投企业上,从而重新建立正确的风险资产定价体系,促进利率市场化进程。研

究“永煤事件”对弱资质地区城投债的影响,还有利于提高各地方政府对城投债

务的重

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