【财信证券-2025研报】宏观策略周报：全国两会召开临近，关注消费及顺周期方向.pdfVIP

证券研究报告

策略点评

全国两会召开临近，关注消费及顺周期方向

财信证券宏观策略周报（3.3-3.7）

2025年03月02日投资要点

上周（2.24-2.28)股指表现为，上证指数下跌1.72%，收报3320.9点，深证成

指下跌3.46%，收报10611.24点，中小100下跌3.78%，创业板指下跌4.87%；

上证指数-沪深300走势图

行业板块方面，钢铁、房地产、食品饮料涨幅居前；沪深两市日均成交额为

19574.4亿元，沪深两市成交额较前一周上升4.00%，其中沪市上升4.46%，

上证指数沪深300

深市上升3.71%；风格上，大盘股占有相对优势，其中上证50下跌1.61%，

29%

中证500下跌3.26%；汇率方面，美元兑人民币(CFETS)收盘点位为7.2838，

19%涨幅为0.39%；商品方面，ICE轻质低硫原油连续下跌0.63%，COMEX黄金

9%下跌2.91%，南华铁矿石指数下跌4.65%，DCE焦煤下跌3.32%。

-1%

全国两会召开临近，关注消费及顺周期方向。上周在美国关税措施升级、美

-11%股破位下行、人民币汇率承压等外围多重因素压制下，全球市场普遍调整，

2024-032024-062024-092024-12

A股市场震荡偏弱。从日历效应来看，通常春季躁动行情会在全国两会召开

前演绎；技术面来看，目前万得全A指数已回落至20日均线附近；资金面而

黄红卫分析师言，此前TMT板块占全部市场成交额比例位于高位，并对其他板块形成挤

压，部分资金盘出现松动；政策面而言，临近全国两会召开，政策预期差将

执业证书编号:S0530519010001

对市场产生明显影响。综合日历效应、技术面、资金面、政策面来看，目前市

huanghongwei@

场上行动能有所放缓。往后看3-4月份，随着全国两会召开、国内经济数据

公布、上市公司业绩数据陆续披露、海外关税预期扰动，预计市场将从此前

相关报告的“流动性、政策驱动逻辑”逐步走向“基本面驱动逻辑”，预计市场将呈现

震荡整理行情，指数波动幅度将放大，市场风格轮动节奏也将加快，操作层

1财信证券宏观策略周报（2.24-2.28）：如何看待

面更宜谨慎、同时密切跟踪公司基本面，关注估值与业绩的匹配性。但需强

这一轮科技股行情的逻辑？2025-02-23调，后续即使春季躁动行情短期出现调整或者TMT板块因情